美东时间2月17日盘后， PANW公布了2026财年第二季度财报，股价大跌8%。

尽管Palo Alto Networks上调了本财年全年营收指引，但这一调整主要源于两笔并购交易的完成，其中包括规模约250亿美元的CyberArk收购案，该交易已于上周完成。

不过，公司下调了全年三项核心盈利指标的预期。这一调整很可能与并购整合成本上升有关，同时内存价格高企也对其硬件防火墙业务利润率构成压力。若剔除并购因素影响，公司对第三财季的业绩指引整体偏谨慎。

财报数据显示，公司第二财季经调整后每股收益为1.03美元，高于华尔街预期的0.94美元，也明显好于去年同期的0.81美元；当季营收同比增长15%，略高于市场预期的14%。

尽管业绩超出预期，但在“AI时代软件价值重估”的市场背景下，公司股价自去年10月底以来已累计下跌27%。市场情绪显示，投资者对高估值软件公司的增长持续性保持谨慎。

2026财年第二季度财报亮点：

财年第二季度收入同比增长15%，达到26亿美元。

下一代安全ARR同比增长33%，达到63亿美元。

剩余履约义务同比增长23%，达到160亿美元。

2026财年第二季度非GAAP净利为7.32亿美元，约合稀释每股1.03美元，而2025财年第二季度非GAAP净利为5.66亿美元，约合稀释每股0.81美元。

2026财年第三季度，业绩指引：

下一代安全资产回报率从79.4亿美元升至79.6亿美元，同比增长56%。

剩余履约义务为178.5亿美元至179.5亿美元，同比增长率介于32%至33%之间。

总收入在29.41亿美元至29.45亿美元之间，同比增长在28%至29%之间。

每股稀释非GAAP净利润，范围在0.78至0.80美元之间，使用8.12亿至8.17亿股流通股。

对于2026财年全年，业绩指引：

下一代安全资产回报率为85.2亿美元至86.2亿美元，同比增长率介于53%至54%之间。

剩余履约义务为202亿美元至203亿美元，同比增长28%。

总收入在112.8亿美元至113.1亿美元之间，同比增长率为22%至23%。

非GAAP营业利润率在28.5%至29.0%之间。

每股净利稀释后，范围为3.65至3.70美元，流通股为7.68亿至7.73亿股。

调整后自由现金流利润率为37%。