2025年度，晨鸣纸业（01812）在外部需求疲软和内部产能波动的背景下，经营业绩大幅下滑。公司全年实现营业收入61.87亿元，同比下降72.78%；归属于上市公司股东的净利润为亏损82.96亿元，较上年度亏损74.11亿元进一步扩大。扣除非经常性损益后，归属于上市公司股东的净利润为亏损76.69亿元。公司加权平均净资产收益率由2021年的9.56%逐年下滑至2025年的-164.83%。

从季度表现看，四个季度均录得亏损：第一季度营业收入7.97亿元，归母净利润亏损14.52亿元；第二季度营业收入13.09亿元，归母净利润亏损24.06亿元；第三季度营业收入12.41亿元，归母净利润亏损21.50亿元；第四季度营业收入28.39亿元，归母净利润亏损22.88亿元。公司资产负债方面，截至2025年末，总资产为506.20亿元，较前期末下降20.29%；归属于上市公司股东的净资产大幅下降至9.04亿元；少数股东权益亦为负值。近三年公司持续呈现亏损状态，报告期持续经营能力受到关注。

母公司口径数据显示，2025年母公司营业收入5.73亿元，同比降幅超过九成，造纸业务收入进一步收缩。母公司长期股权投资规模仍然较大，涉及多家子公司及联营企业，但投资收益呈下滑态势，非经常性损益主要由资产减值、政府补助和债务重组等项目构成。最终母公司净利润与合并报表口径一致，计为亏损82.96亿元。

面对严峻的市场与财务压力，公司在报告期内强调要全力恢复主要生产基地，强化主业竞争力，并在资金、设备和原料供应方面予以重点保障。报告显示，公司已完成规模化造纸产能1,009万吨，但受停工及需求下降等因素影响，整体产能利用率并未得到充分释放。公司表示，未来将加快产能修复并着力降本增效，通过统筹生产布局、优化冗余资产与债务结构、以及加强费用管控等措施力求缓解经营压力。

在公司治理方面，晨鸣纸业董事会及其下设的审核委员会共同构成主要的监督与决策架构。报告期内，审核委员会已对综合财务报表进行审议，并对公司内部控制和财务流程进行监督。公司表示将持续投资研发与管理提升，深化内控建设，进一步完善管理层与董事会的沟通机制。

股本结构方面，截至2025年末，公司已发行股本总数为2,941,456,200股，其中有限售条件股份约为12,545,934股，无限售条件股份约为2,928,910,266股。报告期内因限制性股份解禁和回购等安排，有限售条件股份数量有所减少。公司亦披露，限制性股票激励计划仍在按既定方案执行，未见其他增发或期权激励事项。

综合来看，晨鸣纸业2025年度在收入、利润及资产负债等方面均显著承压，管理层致力于通过聚焦制浆造纸主业、恢复停工产能、完善公司治理与内部控制等方式，努力稳固经营基础并寻求盈利修复空间。