■ 公司概况 滨化股份创建于1968年，已在上海证券交易所上市（A股约20.57亿股），本次将全球发售约3.52126亿股H股，占发行后公司总股本约14.62%。公司业务以氯碱化工、C3-C4化工及湿电子化学品为主，包括烧碱、丙烯氧化物、MTBE及电子级氢氟酸等，广泛应用于化工、纺织、冶金、医药、塑料、半导体等下游行业。公司在国内拥有一体化的生产基地和较完善的供应链，得益于C3-C4化学品项目投产及下游需求回暖，核心业务收入增长明显。

■ 行业概况 公司所在的化工行业涵盖氯碱化工、C3-C4化工及湿电子化学品等多类细分领域，对应的下游应用场景广泛。该行业整体具备较强的周期性和一定进入门槛，市场竞争主要体现在原材料价格波动、环保和安全生产监管日益趋严，以及下游需求变化等多重因素影响。政府鼓励化工行业向绿色化、智能化、低碳化方向转型升级，以提升产业集中度和核心竞争力。

■ 财务概况 2023年至2025年，公司收入分别约73.06亿元、102.28亿元和148.36亿元；毛利分别约12.17亿元、6.54亿元和14.56亿元；年内净利润分别约3.99亿元、2.17亿元和2.35亿元。2024年受周期性市场压力和主要产品售价下行影响，盈利与毛利率出现下滑；2025年在化工市场需求回暖及C3-C4项目正式投产带动下，业绩出现恢复。2025年公司总资产约240.71亿元，净流动负债约22.18亿元，资产负债率整体保持在合理区间。公司目前已在上海证券交易所上市，控股股东为山东滨化投资有限公司，董事确认公司在报告期内经营及财务状况稳定。

■ 基石投资者 本次全球发售引入七家基石投资者，合计认购金额约4,980万美元（约3.907亿港元），占发售股份的30.91%至36.37%（视乎最终发行定价），约占公司发行后股份总数的4.64%至5.45%。各基石投资者承担自上市日期起六个月的禁售期，不得在禁售期内转让所认购的股份。该基石投资安排均为国际发售的一部分，认购价格与本次发行确定的最终发行价相同。

■ 募资用途 公司预计按发售价中位数每股HK$3.32计算，扣除发行费用后可获得募资净额约HK$1,102.3百万。在该基础上，募集资金将主要用于： 1. 约40%（约HK$440.9百万）投向“源网荷储一体化”项目，用于建设风电、光伏电站及相关能源基础设施； 2. 约30%（约HK$330.7百万）投入研发，重点提升高附加值精细化学品和先进生产技术的开发能力； 3. 约10%（约HK$110.3百万）用于在滨州阳信建设新的湿电子化学品生产线，提升剥离液、蚀刻液等高纯度电子化工品产能； 4. 约10%（约HK$110.2百万）用于海外销售及服务渠道拓展，重点面向东南亚、中东及非洲等新兴市场； 5. 约10%（约HK$110.2百万）用作一般营运资金及其他企业运营需求。

公司预计将于2026年7月10日正式于香港联交所主板挂牌上市（股份代号06745），发售价区间初步确定为每股H股HK$3.05至HK$3.59。香港公开发售的初始规模占本次发售股份总数的约10%，国际发售约占90%。最终发行定价将于2026年7月8日或之前确定，最终发售价及分配结果将于2026年7月9日公告。如本次全球发售未能满足相关条件，则有可能不予进行。