大豆期货延续涨势，受特朗普在社交媒体上呼吁中国增加美国进口的言论提振。主力合约早盘上涨2.1%，本周累计涨幅突破11%。但涨势能否持续取决于中国是否会落实采购承诺——目前仍是未知数。盛宝银行分析师奥勒·汉森指出："从纯经济角度看，巴西作为全球最大产出国正值出口旺季，其大豆价格显著低于美国，这可能制约中国对美国大豆的持续需求。"玉米微涨0.1%，小麦则下跌0.3%。

咖啡价格自上周以来大幅下挫，洲际交易所阿拉比卡咖啡期货本周累计跌幅近10%。德国商业银行分析师诺曼·利布克表示："除市场情绪和美元走强等外部因素外，巴西咖啡产量预期创新高也是价格回落的原因。"据巴西国家供应公司预测，2025年巴西阿拉比卡与罗布斯塔咖啡总产量将增长17.1%，其中罗布斯塔增产6.4%，阿拉比卡激增23.3%。

贵金属市场持续震荡，白银再度承压，因资金转向防御性配置。纽约黄金期货午后上涨1.7%至每盎司4973.70美元，白银下跌1.7%至75.40美元。德国商业银行分析师称："贵金属极端波动阶段尚未结束，但市场信号矛盾。"部分投资者趁反弹平仓，另一些则在近期暴跌后重新建仓。分析师预计不确定性将维持高位，短期价格波动仍会持续。

ING大宗商品策略师伊娃·曼蒂指出，金属市场近期涨势凸显头寸布局、杠杆效应和动量对短期走势的影响。上海期货交易所的金属投机活动全面升温，通过头寸调整而非实物套利影响全球定价，放大伦敦金属交易所波动。监管措施虽阶段性平抑波动，但未扭转趋势。"中国投机资金正成为短期价格发现的关键力量。尽管长期基本面仍是定价锚点，头寸影响力上升意味着更剧烈的波动和突发回调风险。"

世界黄金理事会数据显示，1月黄金突破5000美元大关得益于美亚两地ETF强劲流入。全球黄金ETF当月增持120吨（价值6690亿美元），亚洲增62吨，北美增43吨。尽管金价现回落至5000美元下方，通胀担忧仍可能支撑黄金避险需求。该机构称："美国宽松货币政策与财政刺激可能引发经济过热，重燃通胀风险。"黄金期货现涨1.3%。

巴西甘蔗行业协会Unica数据显示，中南地区1月前两周甘蔗收割量达60.5万吨，较去年同期30.1万吨翻倍。但精炼糖产量下降32%至7000吨。Unica表示巴西正处于糖业淡季，"根据历史规律，部分加工厂需到3月下旬才能显著恢复生产"。乙醇总产量达4.27亿升，同比增16%。

美国天然气期货延续反弹，中西部和东北部周末寒潮预期支撑价格。气象机构NatGasWeather称："若非美国其他地区冬季气温偏暖，周六至周一需求将更强劲。"上周创纪录的3600亿立方英尺库存削减后，预计下周报告将显示更大规模抽提，加剧五年平均库存缺口。纽约商业交易所天然气期货涨3.2%至每百万英热单位3.623美元。

原油期货横盘整理，市场关注美伊在阿曼的核谈判。斯巴达资本分析师彼得·卡迪罗认为："尽管谈判结果难料且特朗普军事威胁真实存在，我们预计伊朗最终会妥协，达成核协议避免政权崩溃。此类结果可能引发油价急跌。"WTI原油跌0.2%至每桶63.19美元，布伦特原油跌0.1%至67.51美元。

铜价本周累计下跌超1.5%，伦敦金属交易所期货持平于每吨12850.50美元。澳新银行分析师指出："LME亚洲仓库铜库存上升，同时中国采购放缓，加工商缺乏追涨意愿。"但基本面依然强劲，中国正加大电网和能源基础设施投资，美国也加速关键矿产供应链布局，计划收购嘉能可在刚果民主共和国的铜钴矿股权。

美国银行分析师称，力拓与嘉能可此前搁置的合并本将缔造全球最大金属矿业巨头。两家公司优势互补：力拓执行能力卓越，嘉能可增长潜力巨大。分析师指出嘉能可是仅有三家适合巨头收购的铜矿商之一，标的稀缺性使潜在买家面临"机不可失"的局面。力拓股价微跌0.1%，嘉能可在周四暴跌7%后反弹1.5%。

棕榈油价格收跌，受芝加哥豆油市场疲软拖累。吉隆坡Iceberg X交易员大卫·黄表示市场预期需求走弱，预计每吨4050马来西亚林吉特存在支撑，4300林吉特面临阻力。马来西亚衍生品交易所4月合约收盘下跌53林吉特至每吨4153林吉特。

黄金价格仍低于5000美元，上周历史性暴跌后波动率居高不下，芝加哥商业交易所再次上调贵金属保证金要求。纽约黄金期货微涨0.1%至每盎司4891.10美元，本周累计上涨3%；白银暴跌4.1%至73.56美元，周跌幅超6%。盛宝银行汉森认为："在波动率回落、价格发现机制改善前，黄金特别是白银仍将呈现剧烈双向震荡。"