高盛指出，在美股不确定性高企且美国经济增长放缓的环境下，稳定的股息派发企业有望成为赢家。

该行首席美国股票策略师David Kostin表示，在不确定性加剧时期表现良好的企业，是那些拥有可靠股票回购和股息计划的公司，而非那些寻求进一步投资增长的企业。

Kostin分析称，不确定性对企业股票回购和现金并购的影响最为显著，其次是资本支出。他解释道，股票回购和现金并购通常波动性最大，企业会根据经营环境频繁调整这些策略，而资本支出决策在高不确定性时期的调整速度则更为缓慢。

"我们预计投资者将继续青睐向股东返还现金的企业，而非那些为增长而去投资的公司。"Kostin在周末给客户的报告中写道，"这种模式通常出现在经济增长放缓或可能进入衰退时期，近几个月这一趋势再次显现。"

为反映宏观经济不确定性加剧和盈利增长放缓的预期，高盛将标普500指数2025年现金支出预测从先前11%的增幅下调至3.8万亿美元（仅5%增幅）。该行同时将今年每股收益增长预测调降至3%，表明支持支出增长的新现金流生成能力有限。

高盛重新平衡了多个行业中性投资组合，其中总现金回报组合的表现已超越强资本支出和研发投入组合。以下是高盛精选的优质现金回报企业：

时尚集团Tapestry Inc. 以24%的过去12个月回购收益率引人注目。这家拥有Coach和Kate Spade品牌的公司去年11月宣布了20亿美元股票回购计划。在超预期完成假日季销售目标并上调全年展望后，其股价年内上涨6.1%，跑赢大盘。

能源企业 马拉松原油 同样入选榜单，尽管年内股价微跌1.7%，但其过去12个月回购和股息收益率分别达到17%和2%。科技巨头 慧与科技 和 应用材料 也进入高盛现金筛选名单。受科技股抛售潮影响，慧与科技年内重挫超23%，但本月初Elliott Management已对其建立约15亿美元持仓。