DocuSign(DOCU 0.45%)于2025年9月4日公布了2026财年第二季度业绩，营收8.01亿美元，同比增长9%，账单收入8.18亿美元，同比增长13%，非GAAP营业利润率达到30%。本季度在人工智能原生智能协议管理(IAM)方面取得显著进展，国际和企业业务拓展加速，管理层继续专注于持续盈利增长和股东回报。

账单增长加速推动DocuSign企业业务发展势头

在账单同比增长加速至13%的同时，公司还实现了102%的更高净留存率和平均交易规模的增长，这得益于总留存率的改善和强劲的提前续约表现。国际营收占总营收的29%，同比增长13%。

"第二季度业务成果超出了我们的预期。营收为8.01亿美元，同比增长9%，账单收入为8.18亿美元，同比增长13%。第二季度营收表现加速，是过去两年来增长最强劲的季度之一。随着电子签名和CLM客户基本面的改善，以及IAM需求贡献的增长。不仅仅是单季度表现，我们很高兴看到账单在全年基础上开始加速，在调整提前续约因素后更是如此。营收增长的强劲表现，加上我们持续提升效率的承诺，推动了盈利能力的提升。非GAAP营业利润率为30%，我们继续保持强劲的盈利能力。自由现金流利润率同比小幅改善至27%，支持了大额股票回购，本季度回购2亿美元。" ——首席执行官Allan C. Thygesen

这种营收和盈利增长的结合——加上通过股票回购的有纪律资本回报——展现了执行力，并预示着投资者回报的提升，特别是更强的账单收入和净留存率表明客户健康状况改善以及在高价值细分市场的可持续扩张。

IAM采用加速，企业和AI领导地位并进

IAM预计到年底将达到公司订阅收入的两位数低个位百分比，超过50%的企业客户代表完成了至少一笔IAM交易，财富1000强客户如Sensata Technologies和T-Mobile采用了先进的合同生命周期管理(CLM)和AI驱动的分析。最近推出的AI功能如DocuSign Navigator、协议准备和SCIM用户管理进一步强化了产品差异化。

"虽然仍处于早期阶段，但超过50%的企业客户代表完成了至少一笔IAM交易。值得注意的是，第二季度整体平均交易规模也有所增长，IAM在大型组织中取得进展，比如全球传感器制造领域的领导者Sensata Technologies，该公司加速了其工作流程，并开始使用DocuSign Iris AI引擎从协议中提取洞察。DocuSign CLM在第二季度表现改善，实现了过去几年中同比季度预订增长最强劲的季度之一。" ——首席执行官Allan C. Thygesen

IAM的高端市场势头和在企业客户中的渗透率提升，加上先进的AI整合，创造了有意义的竞争差异化，扩大了可寻址机会，并强化了公司作为数字协议和合同分析领域新兴领导者的论点。

运营纪律在云迁移中维持高利润率

非GAAP毛利率保持在82%的稳定水平，尽管持续的云迁移成本造成了大约100个基点的同比不利影响，以及由于薪酬结构调整和去年一次性收益的暂时性营业利润率下降。公司保持了11亿美元现金和零债务的强劲现金状况，继续有节制地招聘并投资于市场拓展卓越性和IAM可扩展性研发。

"提醒一下，我们预期第二季度将是2026财年任何季度中营业利润率同比比较最具挑战性的，这是由于几个因素，包括我们薪酬计划的时间安排和影响，特别是部分员工从股权转向现金的转变。你们可能还记得，2025财年第二季度还有与保险赔偿和诉讼准备金释放相关的约150个基点的一次性营业利润率收益。我们的云计算迁移也继续对利润率造成同比不利影响。" ——首席财务官Blake Jeffrey Grayson

即使面临利润率不利因素，持久的高盈利能力突显了DocuSign商业模式的韧性，支持进一步投资和资本回报，同时暂时限制增量非GAAP利润率扩张，直到云迁移成本压力缓解。

展望未来

管理层预测2026财年第三季度营收为8.04亿至8.08亿美元（中值同比增长7%），2026财年全年营收为31.89亿至32.01亿美元（中值同比增长7%），2026财年账单收入预计为33.25亿至33.55亿美元（中值增长7%）。非GAAP营业利润率指引为第三季度28%至29%，全年28.6%至29.6%，而全年非GAAP毛利率面临持续云迁移约一个百分点的不利影响，预计从下一财年开始缓解。公司重申IAM客户有望在年底贡献订阅收入的两位数低个位百分比，并强调继续通过机会性股票回购专注于资本回报。