美东时间周二，SK海力士美股期权正式上线。这只韩国存储巨头刚完成美国上市，正股当天又大涨超27%，期权市场应该顺势成为资金追逐的主场。但首日交易结果有些出人意料，热度有，但没有真正压过DRAM ETF和美光。

15万张成交不算冷，但不是主角

Cboe LiveVol数据显示，截至周二午盘，SK海力士期权成交约15万张。Cboe本次提供5个月份期权，分别为7月、8月、9月、12月及2027年3月到期，均为每月第三个周五到期。美国交易所此前预计，SK海力士期权将在其纳斯达克首秀后两个交易日开始挂牌；MIAX公告也显示，SK海力士期权自2026年7月14日起生效交易。

单看15万张成交量，SK海力士并不冷清。这个数字高于半导体指数ETF-HOLDRs当天约11万张，也接近闪迪或迈威尔科技的两倍。但和真正的存储交易主线相比，它仍然不是最热的那个。Roundhill Memory ETF和美光科技周二期权成交都在约38万张左右，超过SK海力士两倍以上。

正股大涨，期权大单却偏保守

虽然当天SK海力士Call成交多于Put，但按单笔方向性交易看，最受关注的并不是追买Call，而是卖出Call。

当天两笔最大交易疑似来自同一名交易者：卖出超过2200张7月17日到期、180美元行权价Call，合约接近平值，每张权利金约9美元，总规模约200万美元。按LiveVol数据，周二成交量排名前七的单笔交易全部偏空。

杠杆ETF先一步分流投机资金

SK海力士期权首日没能完全抢占风头，一个重要原因是相关ETF产品已经先动起来了。SK海力士赴美上市前后，至少10家基金发行商提交了与其相关的单股ETF申请，其中包括Direxion、ProShares等主要发行商。部分做多、做空和杠杆产品已开始交易，为投资者提供了不通过期权也能放大SK海力士多空敞口的工具。

Prosper Trading Academy CEO Scott Bauer表示，这些双倍做多、双倍做空ETF可能带走了一部分需求；不过等到周度期权上线后，SK海力士期权成交量仍可能继续提升。

DRAM ETF更像存储行情的集中入口

相比单押SK海力士，DRAM ETF对部分投资者更方便。该基金打包了美光、闪迪、三星、SK海力士等全球存储芯片公司，可以同时覆盖NAND、DRAM、HBM和企业级SSD等方向。SK海力士是该基金重要持仓之一，但投资者不必承担单一股票的全部波动。

这也是为什么SK海力士期权首日成交虽然不低，却被DRAM ETF“抢了风头”。在SK海力士刚上市、ADR波动较大、又有杠杆ETF密集推出的背景下，部分资金更愿意通过ETF交易整个存储周期，而不是直接压注一只新上市ADR。