可口可乐发布Q2财报

核心财务指标表现

收入与销量

全球销量：单位箱销量同比下降1%，主要受墨西哥、印度和泰国市场下滑拖累，部分被中亚、阿根廷和中国增长所抵消。

营收表现：

净营收同比增长1%至125亿美元；

有机收入（非GAAP）增长5%，主要由6%的价格/组合增长驱动，但浓缩液销量下降1%形成部分抵消。

区域分化：

欧洲/中东/非洲（EMEA）：销量增长3%，有机收入增4%；

拉美：销量降2%，但价格策略推动有机收入增13%（货币波动造成17%逆风）；

北美：销量降1%，有机收入增3%；

亚太：销量降3%，有机收入增5%；

装瓶投资：销量降5%，有机收入降2%。

盈利能力

营业利润：同比大增63%至42.8亿美元，营业利润率从21.3%提升至34.1%。

可比指标（非GAAP）：

剔除汇率和特殊项目后，可比营业利润增长15%，可比利润率从32.8%升至34.7%；

驱动因素：有机收入增长、营销投资时机优化及成本管控，部分抵消汇率影响。

每股收益（EPS）：

报告EPS增长58%至0.88美元（含11个百分点货币逆风）；

可比EPS（非GAAP）增长4%至0.87美元（含5个百分点货币逆风）。

现金流与资本

经营现金流：为负14亿美元，主因Q1支付61亿美元fairlife收购或有对价。

自由现金流（非GAAP）：剔除上述支付后，实际自由现金流为39亿美元（同比增6.06亿美元）。

资产负债表：期末现金及等价物96亿美元，长期债务增至450亿美元（较2024年底增加26亿美元）。

业务亮点与战略动向

品牌营销与产品创新

“分享可乐”全球重启：覆盖120国，投放100亿瓶定制包装产品，推动单次消费增长；

无糖产品强势增长：零糖可乐连续四季双位数销量增长；健怡可乐北美销量连续四季增长；

新品规划：2025年秋季在美国推出蔗糖版可口可乐，扩充高端产品线。

收入增长管理（RGM）

通过数据驱动优化产品组合、定价及渠道策略：

果汁品类在拉美/印度推出低价小包装，新增1.3亿笔交易；

西班牙市场采用1.25升实惠包装+促销材料，推动销量环比改善。

区域市场动态

份额增长：全球非酒精即饮饮料（NARTD）价值份额提升，主要贡献市场为土耳其、尼日利亚、埃及、韩国及菲律宾；

品类表现：

气泡饮料：整体销量降1%，但零糖可乐增14%；

果汁/乳制品：销量降4%（亚太下滑抵消拉美增长）；

水/运动饮料/咖啡/茶：销量持平，咖啡增1%（亚太驱动）。

2025年全年展望更新

收入指引：维持有机收入增长5%-6%不变；

盈利预期：

可比每股收益（非GAAP）：增长率从4%上调至约8%（剔除汇率影响后）；

货币逆风：预计拖累EPS增长约5个百分点；

税率上升：因全球最低税制实施，有效税率预计从18.6%升至20.8%。

现金流：剔除fairlife支付后，全年自由现金流预期95亿美元。