特斯拉将于美东时间 1 月 28 日盘后公布 2025 年第四季度业绩，其当前股价约 432.2 美元。在第四季度财报电话会议前，特斯拉发布了由公司汇总的分析师预估数据。这家由马斯克领导的电动汽车巨头提前披露了市场预期。
第四季度营收 240 亿美元
公司在一份官方新闻稿中公布了这些数据，引用了来自 19 家投资机构的分析结果，其中包括 Wedbush Securities、瑞银（UBS）、富国银行（Wells Fargo）、摩根大通（JPMorgan Chase）、摩根士丹利（Morgan Stanley）、Baird 等机构。
分析师预计，特斯拉第四季度营收将达到 244.9 亿美元，其中汽车业务收入约为 172.9 亿美元。分析师表示，特斯拉的资产规模将达到约 435.3 亿美元。
分析师预计，特斯拉第四季度利润约为 41.5 亿美元，营业利润为 10.5 亿美元。在每股收益方面，分析师预测非 GAAP（美国通用会计准则）每股收益为 0.44 美元，而 GAAP 每股收益为 0.30 美元。
2026 年预估
特斯拉还公布了 2026 年的公司预期数据。全年汽车交付量预计为 1,722,932 辆，其中 Model 3 和 Model Y 合计约 160 万辆。
分析师预测，2026 年非 GAAP 每股收益将达到 2.03 美元，总营收为 1040 亿美元，其中 710 亿美元来自汽车业务。特斯拉的储能部署规模预计将达到 65.1 吉瓦时（GWh）。
特斯拉 FSD 涨价
该消息发布之际，马斯克最近宣布，特斯拉全自动驾驶系统（FSD）的订阅费用目前为每月 99 美元，一旦系统能力进一步提升，费用将上调。
此前马斯克还表示，公司将停止以一次性 8,000 美元的价格提供 FSD 买断方案，转而采用每月 99 美元的订阅模式。这一举措得到了由凯茜·伍德（Cathie Wood）领导的 ARK Invest 的赞赏。
奥斯汀无人驾驶 Robotaxi
特斯拉还宣布，正在美国奥斯汀推出无人值守、无监督的 Robotaxi（自动驾驶出租车）服务。不过，这一举措也引发质疑，因为视频显示，这些 Robotaxi 后方跟随了一辆由人类驾驶的车辆，可能作为监控车辆。
另一方面，Lemonade 公司（LMND）与特斯拉达成合作，为启用 FSD 驾驶的车辆提供更低的保险费率。该公司表示，其获取的数据表明，该技术比人类驾驶更安全。
期权市场如何预测的？
特斯拉的一个行权价为 450 美元、月底到期的跨式期权成本约为 29 美元，相当于当前股价的 6.5%。这大致就是交易员预计特斯拉股价本周（包含周三盘后的财报发布）将上下波动的幅度。
特斯拉一向以高波动著称。在过去四次季度财报所在的那一周，其股价平均上下波动约 6%，与历史水平基本一致。
对投资者来说，问题是：这是不是一个好赌注？也许不是。Susquehanna 分析师克里斯托弗·雅各布森（Christopher Jacobson）周一写道：“近几个季度，特斯拉的‘财报行情波动’已经明显下降。事实上，在此前连续八个季度持有财报跨式期权都能获利之后，最近四个季度中有三个季度跨式期权表现转弱，包括上个季度，实际波动仅为 +2.3%，为 2021 年以来最低。”
因此，特斯拉股价在财报期间的波动正在减小。对此的一种解读是，投资者对当期业绩的关注减少，而对未来的关注增加。特斯拉的大部分自由现金流来自汽车业务，但其大部分市值却来自尚未完全落地的 AI 机会，比如自动驾驶汽车和机器人。
投资者在判断特斯拉财报后的市场反应时，可以记住这一点。股价反应可能更多取决于首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）如何谈论机器人，而不是特斯拉今年计划销售多少辆电动车。
期权策略分析
（一）看涨策略：牛市看涨价差（Bull Call Spread）
适用场景
预期特斯拉财报后股价温和上行（如 455–470 区间）
相信管理层在 FSD / Robotaxi / AI 方面释放积极信号
不预期其股价极端暴涨
策略结构（示例）
买入 一张到期日为2026年2月6日、行权价为440美元的TSLA看涨期权
卖出一张到期日为2026年2月6日、行权价为460美元的TSLA看涨期权
采用原因
降低权利金成本，避免裸 Call 在高 IV 下过度昂贵
盈亏边界清晰，风险可控
盈亏情况
当特斯拉到期前股价 ≤ 440 美元，则最大亏损 = 净权利金 = 680美元
当特斯拉到期前股价在 440–460 美元之间，则盈利随股价上升而增加
当特斯拉到期前股价 ≥ 460美元，则达到最大盈利（价差 – 成本）= 1320美元
（二）看跌策略：熊市看跌价差（Bear Put Spread）
适用场景
认为财报缺乏惊喜
估值存在回调压力
市场对马斯克“讲故事”反应减弱
策略结构（示例）
买入 一张到期日为2026年2月6日、行权价为 430 的TSLA看跌期权
卖出 一张到期日为2026年2月6日、行权价为 400 的TSLA看跌期权
采用原因
裸 Put 成本高，价差能有效压缩投入
财报后即便 IV 回落，影响有限
不必依赖“暴跌”，只需回落至区间下沿
盈亏情况
到期前若特斯拉股价 ≥ 430美元，则亏损最大 = 净权利金 = 827美元
到期前若特斯拉股价在400–430美元期间，则盈利随股价下跌增加
到期前若特斯拉股价 ≤ 400美元，则达到最大盈利（价差 – 成本）=2173.5美元
（三）中性策略：铁鹰式策略（Iron Condor）
适用场景
认为市场高估特斯拉的财报波动
判断股价仍将维持在区间震荡
策略结构（示例）
卖出一张到期日为2026年1月30日、行权价为 470 的TSLA看涨期权 / 买入一张到期日为2026年1月30日、行权价为 480 的TSLA看涨期权（保护）
卖出一张到期日为2026年1月30日、行权价为 400 的TSLA看跌期权 / 买入一张到期日为2026年1月30日、行权价为 390 的TSLA看跌期权（保护）
$TSLA 鐵鷹式期權 260130 390P/400P/470C/480C$
采用原因
收取权利金，受益于 IV 回落
适用于“热闹预期，平淡结果”的财报
盈亏情况
到期前若特斯拉股价处于400-470美元区间内，获得最大收益（权利金）= 220美元
向上或向下突破，亏损被保护腿限制
极端行情，达最大亏损 = 336.5美元
免责声明：期权交易具有高风险特征，投资者需根据自身风险承受能力审慎决策。