【管理层观点】
管理层强调，尽管面临挑战，但通过积极的营销策略、商品调整和客户参与计划，Tilly's在2025财年第一季度的可比销售额有所改善，产品利润率也有所提升。

【未来展望】
管理层预计2025财年第二季度的净销售额将在1.5亿至1.58亿美元之间，可比净销售额变化在下降5%至持平之间。预计SG&A费用为4800万至4900万美元，净结果在270万美元净亏损至200万美元净利润之间。

【财务业绩】
2025财年第一季度净销售额为1.076亿美元，同比下降7.1%。实体店净销售额下降7.4%，电商净销售额下降5.8%。可比净销售额下降7%，较2024财年第四季度的11.2%下降有所改善。

【问答摘要】
问题1：请问第一季度的销售节奏如何？是否有任何显著趋势与宏观波动或天气事件相关？能否提供交易与票据的细分数据？
回答：第一季度，2月销售额下降5.7%，3月下降13.8%，4月增长1.5%。交易量在第一季度下降了低个位数，5月略有改善。平均销售额在第一季度下降了低个位数，5月有所上升，总交易量下降5%至6%。

问题2：第二季度的指导意见为0%至5%的下降，目前5月的趋势为下降2%。是否有任何日历变化需要注意？另外，商品组合方面有什么进展？
回答：去年每个月的销售额都下降了个位数，因此没有预期的比较困难。第二季度的大部分销售额将在7月下旬的返校季实现。过去三年，即使在负增长的情况下，返校季也是表现最强的季节。商品方面，整体情况有所改善，流量也在增加。

问题3：关税对第二季度的利润率是否有影响？如何看待全年关税的影响？
回答：目前预计关税对全年利润率没有实质性影响。我们预计产品利润率将与去年持平或略有改善。

问题4：线下活动似乎对销售有帮助，返校季有什么计划？5月的销售和流量变化是由于天气还是客户对产品的反应？
回答：主要是商品和营销带来了客户。青少年产品表现尤为突出，整体情况比去年好很多。

问题5：最近有激进投资者购买股份，是否有与他们的讨论？他们是否要求董事会席位？
回答：没有与新投资者讨论，也没有人要求董事会席位。

问题6：未来是否有可能在视频方面实现杠杆效应或改进？
回答：随着门店关闭，部分占用成本会下降。是否能实现杠杆效应取决于我们能否恢复到持平或正增长的可比销售额。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体积极，管理层对未来的商品组合和营销策略充满信心，分析师对销售趋势和利润率的改善表示认可。

【季度对比】
| 关键指标 | 2025财年Q1 | 2024财年Q1 |
| -------------- | ---------- | ---------- |
| 净销售额 | 1.076亿美元 | 1.158亿美元 |
| 实体店净销售额 | -7.4% | - |
| 电商净销售额 | -5.8% | - |
| 可比净销售额 | -7% | -11.2% |
| 门店数量 | 238 | 246 |
| SG&A费用 | 4400万美元 | 4510万美元 |
| 税前亏损 | 2230万美元 | 1960万美元 |
| 净亏损 | 2220万美元 | 1960万美元 |
| 库存水平 | -3.8% | - |
| 流动资金 | 9260万美元 | - |

【风险与担忧】
管理层提到关税对产品成本的潜在影响，尽管目前影响较小，但未来可能会有所变化。此外，门店关闭和租约谈判结果也可能对业务产生影响。

【最终收获】
Tilly's在2025财年第一季度通过积极的营销策略和商品调整，实现了可比销售额的改善。尽管面临关税和门店关闭的挑战，管理层对未来的商品组合和客户参与计划充满信心。预计第二季度的销售额将继续改善，返校季将是关键时期。