01 股市
8月20日，美股三大期指普遍走弱，道琼斯指数期货最新报53,147点，跌0.72%；标普500指数期货报7,692点，跌0.48%；纳斯达克100指数期货报29,304点，跌0.70%。
热门股异动： 加密货币概念股续涨，Strategy涨超8%，Coinbase、BMNR涨超6%，MARA holdings涨超5%，Circle涨超4%，Robinhood涨超3%。
Moderna跌超9%，该股昨日暴涨176%。
阿里巴巴盘前跌超4%，Q2营收同比增9%略超预期，AI基础设施投入推高资本开支，自由现金流净流出扩大至447亿元
沃尔玛盘前下跌6%，Q2同店销售增速创六年新低，全年盈利指引低于预期。
网易盘前跌近4%，Q2营收同比增8%，经调整每股ADS收益不及预期。
CrowdStrike盘前跌近3%。据Axios：CrowdStrike首席技术官将离职，筹建一家人工智能与网络安全基金。
SK海力士盘前涨近2%，本周宣布回购并注销40万亿韩元股票，承诺股东回报比例不低于50%。
02 其他市场
8月20日十年美债收益率上升0.97%，最新收益率为4.70%。
8月20日美元兑离岸人民币下降0.0796%，报6.78；美元兑港币上升0.0338%，报7.84；
8月20日美元指数下降0.0152%，报98.78；
8月20日美原油主连期货上升3.38%，报87.24美元/桶；纽约金主连期货下降0.52%，报4,521.70美元/盎司；
03 要闻
比特币突破7万美元，加密货币概念股盘前普涨
比特币强势反弹，突破7万美元/枚关口，受此消息影响，加密货币概念股盘前普涨。美国总统特朗普在白宫会见多家加密货币行业企业高管，包括Coinbase、Payward以及Blockchain等公司代表，进一步强化市场对特朗普政府推动数字资产友好监管环境的预期。此外，美国证券交易委员会(SEC)本周提出一项新方案，计划允许部分数字资产发行免于提交证券注册声明。
阿里Q2营收同比增9%略超预期，AI基础设施投入推高资本开支，自由现金流净流出扩大至447亿元
2027财年Q1（2026自然年Q2），阿里收入同比增长9%至2689.5亿元，但利润因AI投入和一次性费用大幅承压。阿里云外部商业化收入增长45%，AI相关收入连续12个季度三位数增长，盈利能力同步改善。即时零售成为电商增速引擎，但传统电商承压。单季资本开支高达676.78亿元，自由现金流明显转负，公司正以短期利润换取AI长期竞争力。
阿里正在进入重资本扩张周期。本季度资本性支出达到676.78亿元，同比增长75%，自由现金流净流出446.70亿元。AI算力、芯片和数据中心的持续投入，正在成为短期利润承压的核心原因之一。
沃尔玛Q2同店销售增速创六年新低，全年盈利指引低于预期
沃尔玛第二季度营收1879.4亿美元、调整后每股收益0.81美元，均超预期，但美股盘前仍重挫逾6%。主因系美国本土同店销售增速降至2.6%（创逾六年新低），且全年EPS指引不及预期。药房降价与消费者单笔消费缩水拖累业绩，凸显出高油价与劳动力降温背景下美国消费端的谨慎与疲软。
网易Q2营收同比增8%至301亿元，经调整每股ADS收益12.02元不及预期
网易2026年Q2营收301.1亿元，游戏收入250.2亿元，均超市场预期；毛利润212.2亿元，同比增17.5%。但经调整每股收益12.02元，远低于预期的15.59元，主因投资亏损近30亿元及有效税率升至25.5%。
报道：Meta悄然跻身微软最大AI客户，每年采购规模达数亿美元
据一位知情人士透露，Meta Platforms每年通过微软Azure云服务花费数亿美元访问人工智能模型。Meta每周通过该平台使用数万亿个token。两家公司均拒绝置评。微软AI战略的一个重要支柱是通过名为Foundry的市场提供来自多家供应商的模型，截至7月该市场已有10万客户。来自制造业或运输业等传统行业的客户经常出现在微软的宣传材料中。但据知情人士透露，目前其最大的AI客户多数仍是其他科技公司。字节跳动、Adobe、Perplexity以及由AI初创公司Sierra也是微软的主要客户。知情人士透露，Meta正大举投入AI以协助其软件开发，根据可用性和成本通过多个平台购买模型访问权限。Meta的开发者曾通过Foundry使用OpenAI技术帮助评估其自身模型的输出。
摩根大通警告：美财政部翻倍回购国债缺乏可信度，长端收益率或再面临上行压力
摩根大通策略师警告称，市场可能会认为美国财政部为抑制长期融资成本所采取的出人意料的举措缺乏可信度，随着时间的推移，这可能会推高期限溢价和收益率。包括杰伊·巴里在内的策略师在一份报告中写道，“如果缺乏真正的财政巩固，我们担心市场会认为这一行动缺乏可信度，”“如果财政部在债务管理方法上变得更加投机取巧，并进一步偏离其‘常规且可预测’的原则，随着时间的推移，这可能会导致更高的期限溢价和收益率。”
专为AI高性能计算设计，台积电1.6nm级A16工艺目标Q4量产
台积电A16制程完成开发验证，预计2026年Q4量产。该制程采用“超级供电轨”背面供电技术，将电源网络移至芯片背面，破解布线瓶颈并改善供电效率。其关键在于最小化正面结构改动，降低客户设计迁移成本，为AI和高性能计算芯片提供高能效、高兼容性的先进制程方案。
三星美国扩产提速：德州2号晶圆厂年底动工，设备认证已提前启动
三星北美扩产狂飙。德州二期规格未定，便抢先要求供应商推进设备认证。继一期2纳米产线凭特斯拉大单年底投运后，二期剑指2030年量产。能否提前锁定下一个“超级客户”，将成其产能如期爆发的破局关键。
美财政部扩大长债回购规模或加剧通胀风险，分析师：美联储面临更复杂政策环境
经济学家和债券交易员认为，如果财政部持续通过调整债务结构压低长期利率，可能刺激经济活动并增加通胀黏性，同时令美国政府债务融资成本更加容易受到短期利率变化影响。此外，这也可能给保持政策独立性的美联储带来更大压力。RSM US首席经济学家Joseph Brusuelas表示，政策正在逐渐走向一个可能要求央行支持财政目标的方向。他认为，财政部的干预可能造成市场扭曲，并让沃什领导下的美联储面临更加困难的政策环境。Wilmington Trust高级债券投资组合经理Wil Stith表示，如果通胀保持不变甚至继续上升，财政部压低长期收益率带来的宽松效果，可能迫使美联储更加积极地加息。
美国上周初请失业金人数为20.6万人，不及市场预期
美国上周初请失业金人数为20.6万人，预估21万人，前值20.9万人。
重要经济数据和事件预告
北京时间20:30 美国截至8月15日当周初请失业金人数
北京时间20:30 美国8月费城联储制造业指数
北京时间20:30 2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲话
北京时间23:10 2028年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆接受CNBC的采访
资料来源：公开市场数据
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