长期以来， $高通(QCOM)一直被市场视为一家智能手机芯片和无线通信技术公司，尽管近年来不断拓展汽车、PC、物联网等新业务，但收入仍主要依赖手机芯片和专利授权，新的增长曲线尚未真正体现在财务报表上。

在6月24日举行的投资者日上，高通试图彻底改变华尔街对公司的定位，并拿出了更具说服力的目标、产品路线图，以及重量级客户Meta Platforms，向市场证明其转型正在进入兑现阶段。

非手机业务目标几乎追平当前公司总收入

高通将2029财年非手机业务收入目标大幅上调至400亿美元，远高于此前提出的220亿美元目标。同时，公司预计届时手机业务仅占芯片收入约三分之一。

其中，最受市场关注的是数据中心业务。

高通首次提出，到2029财年数据中心业务收入将超过150亿美元，而首席财务官Akash Palkhiwala表示，该业务最快将在2027财年实现约50亿美元收入，并推动公司调整后每股收益（EPS）超过18美元。

这一目标意味着，仅非手机业务的收入规模，未来就将接近高通目前整个公司的营收水平。作为参考，高通2025财年全年营收约为440亿美元。

受上述消息提振，高通股价在投资者日后大幅上涨，并于随后交易日继续走高。

手机业务增长见顶，高通押注AI数据中心

事实上，这并非一次突然转型，而是CEO Cristiano Amon多年来持续推进业务多元化战略的重要一步。

目前，高通赖以生存的手机业务正面临双重压力。

一方面，随着Apple加速采用自研基带芯片，高通来自苹果的收入预计将在2027年前后基本归零；另一方面，安卓高端智能手机市场增长趋于停滞，整体手机行业进入成熟阶段。

因此，AI数据中心成为高通未来最重要的新增长方向。

此次投资者日，高通不仅公布了服务器处理器产品，还发布了全新的高带宽计算（High Bandwidth Compute，HBC）架构、AI加速方案以及高速互联技术，并宣布Meta已成为首个数据中心CPU客户，形成覆盖CPU、AI加速器、内存架构及网络互联的完整数据中心平台。

能挑战英伟达吗？

市场最大的疑问在于，高通究竟拥有真正的竞争优势，还是只是AI热潮中的后来者。

从目前来看，高通并不需要在AI算力上全面超越 英伟达。

公司真正值得关注的是两项差异化技术。

首先是内存架构。

目前主流AI芯片普遍采用HBM（高带宽内存）方案，而高通推出的HBC架构则采用3D堆叠设计，将内存直接堆叠在计算单元上方，以减少数据传输距离，降低能耗。

当前，HBM已成为AI服务器成本和功耗的重要瓶颈，同时供应持续紧张。虽然“近存计算”并非高通独创，但公司围绕该架构已建立大量专利布局，使其具备一定技术壁垒。

如果方案能够成功商业化，高通有望形成区别于竞争对手的重要优势。

与此同时，包括SK Hynix、Micron Technology以及Samsung Electronics等存储厂商，也将密切关注这一新架构的发展。

第二个亮点则是服务器CPU。

高通推出了Dragonfly C1000数据中心处理器，公司表示，其性能功耗比（Performance per Watt）超过现有服务器芯片两倍。

更重要的是，Meta已签署多年合作协议，计划在2028年产品量产后，于其服务器基础设施中部署Dragonfly C1000。

对于一家全新的服务器CPU厂商而言，能够获得Meta这样的超大规模云厂商支持，意义重大。这不仅意味着高通正式进入数据中心CPU市场，也将直接挑战Intel、Advanced Micro Devices、Arm Holdings以及英伟达等行业龙头。

不过，高通仍面临一个关键短板——软件生态。

业内普遍认为，英伟达最大的护城河并非芯片本身，而是CUDA等成熟的软件生态。

为了补齐这一短板，高通近期宣布将收购AI基础设施软件公司Modular，交易金额据报道接近40亿美元，希望借助并购完善自身软件平台。

目标并非击败英伟达，而是分享AI市场红利

从市场空间来看，高通的目标并非不切实际。

根据Futurum Group预测，全球AI平台市场规模预计将从2025年的约1100亿美元增长至2030年的约4970亿美元，未来行业增长重心也将逐渐从模型训练转向AI推理（Inference），而这正是高通重点布局的方向。

在接近5000亿美元的市场中，实现150亿美元的数据中心收入，仅意味着获得低个位数市场份额，并不需要全面超越英伟达。

当然，目前高通公布的大部分产品将于2027年至2028年陆续上市，未来收入仍属于前瞻性目标，而非已经兑现的业绩。

未来两年，高通需要证明其技术优势能够顺利落地，包括吸引更多类似Meta的大型客户、验证HBC架构的实际性能表现，以及确保2027年的收入爬坡按计划实现。

总体来看，高通正在努力摆脱“手机芯片公司”的标签，并试图成为AI数据中心市场的重要参与者。公司已经获得首批客户支持，也向市场明确给出了未来数年的财务目标。接下来，真正决定其能否完成转型的关键，将是产品交付和商业化执行能力。