根据华尔街分析师的说法，今年“黑色星期五”的最大受益者似乎是 全渠道零售商（Omnichannel Retailers） ——通过多种渠道触达消费者的零售商——以及几家美容公司。

今年黑五消费者支出创下新纪录，受益于超预期的促销活动以及 AI 辅助购物工具。根据 Adobe Analytics，美国消费者在黑五当天在线消费达到 118 亿美元，较 2024 年增长 9.1%。根据 Salesforce 数据，据透社报道。美国商品的平均线上销售价格比去年高出 8%。

分析师正密切关注各家公司黑五促销折扣的情况，以研究高价与通胀压力今年如何影响消费者行为。

Canaccord Genuity 分析师 Susan Anderson 表示，今年可能对可选消费品尤其是美容类产品十分有利，因为中高收入消费者仍在推动支出。她指出黑五后往往会出现典型的消费低潮，但她在周六给客户的报告中表示仍“谨慎乐观”，因为接下来还有多个关键购物时段。

美国银行分析师 Lorraine Hutchinson 也观察到鞋类及运动用品在黑五周末的促销力度很大，并称消费者在关键促销期的集中支出有可能导致：“强劲的黑五——随后回落——最后在圣诞节前迎来最终一波购买潮。”

她写道：“消费者是否能持续承受这些更高的价格仍然存在重大不确定性，但圣诞老人总会来的。”

黑五赢家（Black Friday winners）

Canaccord 的 Anderson 和摩根士丹利分析师 Alex Straton 都将 Ulta Beauty （ Ulta美容 ）列为今年黑五的“早期赢家”。Anderson 还表示 e.l.f. Beauty Inc. 的需求与门店兴趣强劲（Ulta 的门店出售 e.l.f. 产品）。

Ulta 的股价今年迄今上涨 26%，表现优于大盘，即便高关税影响消费者支出，公司仍保持增长。Anderson 和 Straton 指出，Ulta 在购物季前保持着稳定的门店人流、适度的库存水平以及适当的促销策略。

Anderson 写道：“我们对 ULTA 的门店调研显示整个周末客流强劲，同时能将促销保持在与去年相同水平。我们认为，作为美容类的一站式购物地，Ulta 还可从消费者对健康与身心护理提升的投资中获益，尤其随着更多人提前开始制定新年目标。”

Straton 也指出 百思买（Best Buy） 人流强劲，主要受电脑与手机需求推动。她还点名 Gap, Inc 旗下的 Banana Republic 与 Old Navy，以及 Abercrombie & Fitch （ 爱芬奇 ）的 Hollister 品牌，认为这些品牌根据同比购物件数（单次购物购买的商品数量）上涨，可能成为黑五赢家。

Straton 表示，黑五期间强劲需求让她认为今年假日季“可能比担忧的更好”，加上周期回升的早期信号，“现在可能是重新关注软线类股票（服饰、鞋类、配饰、家居用品）的时候”。

Gap 股价今年上涨 16%，并在过去一个月大涨 20%。公司最新财报显示，第三财季同店销售增长 5%，受益于其品牌一场爆红营销活动，这是 Gap 自 2017 年假日季以来最强增长。相比之下，Abercrombie 股价今年下跌 31%，但在最新季度业绩公布后过去一个月大涨 42%。尽管 Abercrombie 主品牌销售疲软，但旗下 Hollister 品牌增长迅速。

分析师还强调了大卖场及全渠道零售商的强劲表现，这类公司通过折扣吸引消费者。

Telsey Advisory Group CEO、零售专家 Dana Telsey 表示，更快的履约效率与针对性更强的可选消费品促销今年吸引了大量消费者。她指出 Amazon（ 亚马逊 ）、Costco（ 好市多 ）、Target （ 塔吉特 ）和 Walmart（ 沃尔玛 ） 是从 10 月起率先加大促销力度的主要折扣零售商，并在整个 11 月持续加码。

她在周一给客户的报告中写道：

“在我们看来，折扣零售商是黑五周末（并可能是整个季节）的相对赢家，因为消费者持续青睐集便利性、必需品与高性价比可选商品于一体的一站式全渠道零售商。”

全渠道零售指能够整合线上、移动端、门店、路边取货等购物方式的企业。

大卖场赢家：Walmart、Target、Costco、BJ’s

美国银行也指出，美国大型零售商客流更强，Walmart、Target、Costco 与 BJ’s Wholesale Club （ BJ批发俱乐部）在假日季具备良好位置。受电子产品与玩具销售推动，尤其 Walmart 与 Target 的店内客流非常旺盛。

D.A. Davidson 表示，Target 是黑五至今表现突出的赢家之一，吸引了大量门店人流。Target 已连续约四年面临销售停滞，并在近期公布了第三季度销售下滑。