Adobe(ADBE 0.24%)于2025年9月11日发布2025年第三季度财报，实现创纪录营收59.9亿美元，同比增长10%，非GAAP每股收益5.31美元，同比增长14%。人工智能(AI)产品和集成功能推动年度经常性收入(ARR)中AI影响收入超过50亿美元，AI优先产品ARR提前一个季度突破2025财年2.5亿美元全年目标。以下分析将深入探讨具体增长细分领域、AI差异化执行情况以及推动长期竞争地位的企业采用情况。

AI优先产品加速Adobe的ARR增长

AI影响ARR从2024财年末的35亿美元增长至超过50亿美元，Firefly、Acrobat AI助手和GenStudio等新AI优先产品的表现营销功能在第三季度就超越了2025财年2.5亿美元ARR目标。值得注意的是，GenStudio的核心组件ARR现已超过10亿美元，在2025财年第三季度同比增长超过25%。强劲的使用指标包括总生成次数290亿次，视频生成量环比增长近40%。

"Adobe是AI创意应用领域的领导者。我们的AI影响ARR现已超过50亿美元，高于2024财年末的35亿美元，并且我们已经提前实现了全年AI优先ARR目标。基于我们以客户为中心的增长策略、产品创新、强大的市场执行力以及业务发展势头，我们很高兴再次上调2025财年营收和每股收益目标。"——董事长兼CEO Shantanu Narayen

AI优先收入和各产品线的快速采用强化了增长轨道，提高了Adobe制定更高指导目标的能力，标志着向生成式和自动化能力的可扩展货币化的持久转变。

Adobe为Creative Cloud护城河集成第三方和专有AI模型

随着协调功能迅速成为应用内最常用的功能，集成了Adobe Firefly和不断增长的第三方模型名单的Creative Cloud Pro正在推动强劲的用户迁移和留存。该策略强调互操作性、工作流深度和商业安全性作为相对于单一渠道竞争对手的产品差异化。

"魔力显然在于我们的应用程序。因为我们可以整合所有现有模型，并将其集成到我们的界面中。这是一项非常重要的任务。这实际上是我们构建Firefly的理由。因为我们比任何人都更好地理解扩散模型或变换器模型在创意应用中的应用。所以我不会低估我们为让它看起来如此无缝而必须做的魔力工作。"——董事长兼CEO Shantanu Narayen

将多模型AI集成到核心工作流中巩固了Adobe的平台粘性，抵御来自广告平台的竞争侵蚀，并为个人和企业客户提供差异化的创意生产力。

企业采用和跨云扩展推动Experience板块发展势头

在数字体验板块内，AEP和应用程序ARR同比增长超过40%，2025财年第三季度跨云交易同比增长超过60%。Adobe前50大企业客户中超过40%自2023财年初以来ARR支出翻倍，显示出客户对创意、营销和数据平台的依赖不断加深。LLM(大语言模型)优化器等新产品正在内部采用并向更广泛的企业用户发布。

"我们在第三季度推出了AEP代理编排器的第一阶段。赋能企业构建、管理、编排来自Adobe和第三方的AI代理。这些功能为数据洞察代理和产品支持代理提供支持，这些功能现已全面可用，并增加了我们不断增长的代理产品组合。我们最新的创新是Adobe LLM优化器，目前处于早期访问阶段。随着客户和潜在客户越来越多地转向生成式AI搜索和协助进行品牌发现，LLM优化器帮助塑造品牌在结果中的呈现方式，从而推动影响力、可见度和合格流量。"——数字体验总裁Anil Chakravarthy

深度代理集成和LLM驱动的产品发布扩大了Adobe服务企业级内容、广告和客户体验编排需求的能力，创造了高转换成本和更粘性的多产品关系。

展望未来

管理层将全年营收指引上调至236.5-237亿美元，非GAAP每股收益上调至20.8-20.85美元，将数字媒体ARR增长目标提高至同比11.3%。第四季度，Adobe预计总营收为60.75-61.25亿美元，非GAAP营业利润率约为45.5%。公司强调将在即将举行的Adobe MAX活动中继续创新，未提供2025财年之后的具体目标。