本周五（5月30日）美股盘初， Gap, Inc 跌近20%，截至发稿报22.37美元：

公司第一季度营收达34.6亿美元，超过分析师预期的34.2亿美元，经风格革新后的Old Navy及主品牌表现强劲，推动每股收益达0.51美元，优于预期的0.45美元。

但定位高端休闲装的Banana Republic营收同比下滑3%。公司坦言该品牌转型进展缓慢，当前重点在于“重塑品牌形象”与“夯实运营基础”。运动品牌Athleta同样表现不佳，净销售额下降6%，Gap表示“品牌重塑与产品营销升级需时见效”。

Gap表示，如果中国输美商品维持30%关税、其他国家商品保持10%税率，预计将承担2.5亿至3亿美元关税成本，但公司已制定策略可消化过半新增成本。

Gap首席执行官Richard Dickson表示：“到2025年底，我们预计(中国)采购占比将低于3%……我们的目标是2026年前将单一国家采购占比控制在25%以内。”2024年，该公司中国采购比例已降至不足10%。

关税已成为全球数百家企业最大痛点，供应链转移、物流及囤货成本持续挤压利润空间。作为消费风向标的沃尔玛(WMT.US)已明确表示将转嫁成本。

尽管面临关税压力，Gap维持2025财年1%-2%的销售增速和8%-10%的营业利润增长预期，并预计第二季度毛利率将与第一季度的41.8%基本持平。

eMarketer分析师Sky Canaves表示：“他们没有将关税影响纳入业绩指引，这一事实可能影响了市场对他们今年剩余时间前景的情绪。”

Gap首席财务官Katrina O'Connell表示，关税影响主要集中在下半年，并强调“我们刻意将业绩展望与关税影响分开评估”。