港华智慧能源（TG SMART ENERGY，以下简称“公司”）披露截至2025年12月31日止年度业绩，各项核心指标在宏观环境调整下依旧维持稳健。公司全年收入约为港币209.12亿元（2024年为约213.14亿港元），同比下降约2%。股东应占利润约15.85亿港元，较上一年度的16.06亿港元下降约1%，每股基本盈利44.5港仙（2024年为47.1港仙）。董事会建议派发每股14港仙之末期股息及每股3港仙之特别股息，股东可选择以现金或以股代息方式收取。

■ 管道燃气业务保持主力地位 报告期内，管道燃气收入继续占集团总营收最大比重。2025年全年管道燃气销售额约174.99亿港元，较去年有所增加；但受内地房产市场调整与新接驳户数下滑影响，接驳收入从18.65亿港元降至13.72亿港元。至2025年底，城市燃气项目已覆盖19个省份，全年销售气量约173.71亿立方米，同比增长1%。公司全年新增约75万户城市燃气用户，总数增至1839万户。工业及商业客户的成本疏导工作基本完成，大部分地区的居民用户也完成或确认了相应气价传导安排。

■ 新能源板块扩展与创新 公司在分布式光伏与“气电协同”领域的布局持续加深。2025年可再生能源业务收入约16.59亿港元，同比略有下滑，主要原因包括电力交易新机制对价格的影响以及部分低谷电价政策调整。但分布式光伏装机规模继续扩大，累计并网容量达2.8吉瓦，覆盖超过25个省级地区，全年光伏发电量同比增长36%至24.8亿千瓦时。此外，公司推动“光伏+储能+电力销售”的去碳化综合方案，期末已签约工业与商业储能容量逾1041兆瓦时。通过配合“Gas+”综合能源服务和“气-电-碳”协同模式，新业务进一步增强减碳竞争力。

■ 财务与资本结构 2025年末，公司总资产约552.07亿港元，净资产约281.60亿港元，高于2024年同期的257.58亿港元。公司在年内进一步拓宽融资渠道，成功在中国内地市场发行第二、第三期类REITs产品，规模分别约为人民币4.70亿元和8.12亿元，支持屋顶光伏、储能等低碳项目的发展；同期银行贷款及借款总额降至151.28亿港元，财务成本有效受控，全年财务费用约6.48亿港元，同比减少11%。

■ 经营与现金流 报告期内，经营活动所得现金净额约17.96亿港元，较2024年有所回落，主要受部分成本及营运周转影响。投资活动净流出约6.56亿港元，因继续投入燃气管网建设、光伏项目以及并购少数股权；同时，公司通过处置部分新能源项目股权，引入合作伙伴，获得近10亿港元的资产处置回款。2025年底现金及现金等价物合计约24.61亿港元，流动比率及资本负债率均保持在合理水平。

■ 政策及风险管理 面对房地产业务增速放缓、国际能源市场波动以及内地双碳目标的政策变动，公司持续通过气源多元化、长约谈判和本地分销网络升级来管控燃气供应风险。可再生能源方面则通过锁定购电协议、积极参与电力市场交易方式调整等措施，把握政策红利并应对电价波动。公司亦加强对环境、社会及管治（ESG）工作的关注，在恒生企业可持续发展指数中获评“AA+”级，并通过AI与数字化升级强化安全和运营效能。

■ 展望与战略 随着内地对绿色转型、高质量发展的需求持续增长，公司将持续加大在“管道燃气+可再生能源”双轮驱动模式下的投入，重点开发分布式能源、储能与气电协同服务，通过“资产轻量化”策略与类REITs融资方式进一步提升资金使用效率。同时在城市燃气方面，借助管网升级与工业需求复苏机遇，争取稳步扩大客户规模。管理层表示，后续将继续践行精细化管理并深化数字化应用，提高能源供应安全性和运营效率，为各省市工业与商业客户提供低碳且高效的综合能源服务。

整体而言，港华智慧能源在2025年尽管面临收入与利润的小幅回落，仍凭借燃气与新能源业务的联动与拓展，实现稳健财务表现与资产规模增长。公司未来将进一步强化“气-电-碳”协同与科技赋能，为内地多省市的绿色转型与智慧能源发展提供持续助力。