AppLovin Corporation 将于2025年5月7日（周三）盘后发布2025年第一季度（Q1）财报。截至2025年5月6日，AppLovin收盘价为304.62美元。2024年股价飙升超700%而被市场视为“AI应用大牛股”，2025年因做空报告和Edgewater Research下调预期等负面因素导致股价承压。

1. 偏向看空：看跌价差（Bear Put Spread）策略

2025年2月和3月，AppLovin连续遭受三份做空报告冲击，特别是浑水于3月27日发布的报告，进一步质疑其商业模式。该报告指控AppLovin涉嫌通过操控广告数据（如从Meta Platform

逆向工程数据）夸大广告点击率和应用下载量。在移动游戏广告市场增长放缓的背景下，Appolovin的业务增长可持续性受质疑。投资者对AppLovin的核心广告平台（AXON 2.0）透明度

和长期增长潜力产生疑虑。2025年初至今，AppLovin股价从高点525.04美元迅速下跌，曾在4月7日触及200.5美元一股。

无独有偶，Edgewater Research于2025年4月30日发布报告，下调AppLovin 2025年收入预期，从此前的高增长预测调整为年增长18%（目标收入57亿美元），低于市场预期。Edgewater

Research认为移动游戏市场增长放缓，影响AppLovin核心广告收入，另外Meta Platforms和Alphabet（Google）在广告市场的竞争加剧，可能压缩AppLovin市场份额。Applovin当日下跌6.7%。

适用场景：如果投资者预期AppLovin Q1财报将低于市场预期，股价将下跌。

策略详情

• 买入2025年5月16日到期的行权价为300美元的看跌期权，同时卖出相同到期日行权价为260美元的看跌期权。 ‌‌$APP 跨價 250516 260P/300P$  ‌

• 最大收益：2255美元

• 最大亏损：1745美元

• 盈亏平衡点：282.55美元。

风险：

若财报超预期或诉讼影响被淡化，股价可能上涨。

波动率下降可能降低看跌期权价值，影响收益。

建议：

监控财报电话会议对诉讼、竞争和Q2指引的回应，若管理层语气谨慎，此策略信心增强。

2. 倾向看多：看涨价差（Bull Call Spread）策略

过去一年，APP的股价飙升了惊人的 305%，远超行业整体 27% 的涨幅。相比之下， 谷歌A 和 Meta Platforms, Inc. 的表现则略显参差。Alphabet 股价同期下跌了 2%，显示其广告业务部分环节的疲软。与此同时，Meta Platforms 上涨了 29%，得益于其在社交媒体广告领域的强势地位。尽管 Alphabet 和 Meta 仍是主要玩家，但AppLovin专注的垂直平台在该细分市场取得了更为优异的回报。

另外，市场上还有另一个利好消息，困扰开发者多年的“苹果税”迎来松动的契机。日前，美国地方法院作出裁决，要求苹果支持移动开发者将用户引导至第三方支付平台消费，这意味着此后iOS开发者将不再受“苹果税”的制约，可以直接推广并将用户引导至手游自营的网页充值上消费。多位业内人士分析认为，由于该裁决已在美国正式生效，受益于此，当地开发者的利润可能普遍提升30%。

适用场景：如果投资者预期AppLovin Q1财报将继续超预期，AI广告平台（AXON 2.0）在电商和非游戏领域的增长强劲，诉讼担忧被管理层澄清或市场淡化，“苹果税”松动消息利好APP未来利润，股价可能上涨至350-360美元。

策略详情

• 买入5月16日到期的行权价310美元看涨期权，同时卖出5月16日到期的行权价为350美元的看涨期权。$APP 跨價 250516 310C/350C$  ‌

• 最大收益：2635美元

• 最大亏损：1365美元

• 盈亏平衡点：323.65美元

风险：

若财报不及预期或市场担忧问题未澄清，股价可能跌破310美元，导致亏损。

波动率下降可能降低期权价值，影响提前平仓收益。

建议：

财报后若股价突破324美元阻力位，可考虑持有至到期或提前平仓。

若股价跌破290美元支撑，考虑止损以限制损失。