AMD收盘价559.82美元，涨2.70%。

当日AMD期权市场出现多笔大额策略单，其中一笔规模达1173.00万美元的双卖CALL组合最受关注，同时还有456.65万美元的远期CALL+PUT双买组合，整体期权资金面呈现谨慎偏空特征，机构并未因股价上涨而积极追高。

期权指标分析

AMD 当前隐含波动率（IV）为 53.50%，IV 百分位为 15.14%，处于较低区间，说明其隐含波动率在过去一段时间内处于偏低水平，当前期权定价相对便宜；同时 IV/HV 比率为 1.08，表明隐含波动率略高于历史波动率，市场对未来波动的预期略高于已实现波动，但整体仍属于相对温和的定价状态。Call/Put 成交量比为 1.25，显示当日成交量中CALL相对活跃，但结合大单结构看，CALL端并不以追涨为主，反而出现较多卖出高执行价CALL的动作。

大单交易

一笔规模达1173.00万美元的同向双卖CALL组合，是当日最醒目的大单之一，属于以收取权利金为核心的震荡偏空策略。该组合分别卖出了2028-01-21到期的1120.00 CALL和2027-09-17到期的970.00 CALL，两腿均为虚值CALL，说明资金并不押注AMD短中长期内迅速上冲至对应高位，更倾向于认为股价后续大概率维持在较高执行价下方运行，从而让卖方逐步赚取时间价值。这类双卖CALL的结构本质上对上行空间持保守态度，体现出明显的顶部压制预期和中性偏空判断。

一笔规模达456.65万美元的CALL+PUT双买组合，实质上更接近一组方向性波动押注。该组合同时买入了2026-10-16到期的560.00 PUT和630.00 CALL，其中560.00 PUT相对现价559.82处于实值附近偏实值区域，630.00 CALL则为虚值，整体属于在中长期窗口上同时布局上下波动空间的策略。由于PUT腿成交额明显高于CALL腿，表明这笔资金虽然也保留了股价向上突破的可能性，但防守和向下波动博弈的权重更高，反映出对未来较大级别波动的预期，同时情绪上略偏谨慎甚至偏空。

从全量大单来看，AMD期权资金面呈现明确偏空特征，且空头优势较为突出。主导市场情绪的并不是单纯的短线PUT扫单，而是以卖出高执行价CALL、熊市价差以及偏防御型组合为代表的大额策略单，显示机构资金更倾向于押注上方空间受限、波动中枢回落或至少难以出现持续单边大涨。虽然市场中也存在部分偏多价差和卖PUT行为，说明仍有资金愿意承接下方风险，但整体来看，当前大单结构传递出的信号仍以谨慎看空为主。

策略参考

考虑到AMD当前IV处于较低分位且上方存在大额双卖CALL压制，卖方若选择在1120.00美元及970.00美元上方继续卖出虚值CALL，短线胜率相对较高、权利金收益稳定；但若不愿承担过多保证金和尾部风险，可采用熊市看涨价差替代裸卖CALL，例如买入较低行权价CALL同时卖出较高行权价CALL，在保留偏空观点的同时控制单边暴露。