Circle Internet Corp.收报85.09美元，涨5.77%。

当日CRCL期权市场出现一笔规模达1134.02万美元的双买实值PUT大单和一笔2.35万美元的牛市看涨价差，看空资金在规模与结构上均明显占优，整体大单情绪偏空，主要围绕下行风险进行集中布局。

期权指标分析

CRCL当前隐含波动率（IV）为74.18%，IV百分位仅6.37%，处于较低区间，说明其期权波动率水平在历史分布中偏低，当前期权定价相对便宜；同时IV/HV比率为0.70，表明隐含波动率低于历史波动率，市场对后续波动的定价相对保守。Call/Put成交量比为1.51，显示总成交量中看涨期权相对活跃，但结合大单方向看，总量活跃度与主力资金倾向存在分化。

大单交易

一笔规模达1134.02万美元的同向双买PUT组合成为当日最醒目的方向性押注，交易者同时买入2026-09-18到期的110.0 PUT与100.0 PUT，两腿均为实值合约，明显是在为CRCL后续下行或大幅波动中的下跌方向进行集中布局。由于两条腿都是买入PUT，这更接近于强化看空敞口的分层下跌押注：110.0 PUT提供更高Delta、对股价继续走弱更敏感，100.0 PUT则在更深下跌情景下放大收益弹性。结合当前股价85.09来看，这组仓位已经处于实值区域，显示出资金并非简单博弈远期尾部事件，而是以较大成本提前锁定偏空保护与下行收益，整体透露出强烈的防御和看跌预期。

一笔净支出2.35万美元的Bull Call Spread构成了当天另一笔展示大单，交易者买入2026-09-18到期的92.0 CALL，同时卖出相同到期日的96.0 CALL，属于典型牛市看涨价差策略。两条腿均为虚值，说明资金预期CRCL未来有上涨空间，但判断涨幅相对有限，因此通过卖出更高执行价CALL来降低建仓成本。这类结构通常体现为成本受控的方向性看多，更适合押注温和反弹而非单边急涨，也说明即便有资金尝试逢低布局，其风险偏好仍然偏谨慎。

整体来看，CRCL期权大单情绪明显偏空，且空头资金优势极为突出。市场中的主导力量来自大规模PUT买盘，显示机构资金更倾向于为后市下跌或风险释放提前布局；虽然也出现了牛市看涨价差这类偏多仓位，但无论规模还是进攻性都明显弱于看空资金。综合判断，当前大单交易所反映的市场态度仍以防御、避险和押注股价承压为主，短线至中期情绪偏空。

策略参考

考虑到大单情绪偏空且IV处于历史低位，卖方若希望避免频繁被穿价，可优先选择75.00至80.00美元附近的OTM PUT进行卖出，对应较低行权概率；若不愿承担过多保证金压力，可改用PUT垂直价差策略，以控制风险并保留偏空方向的收益弹性。