摘要

青岛银行将于2026年08月27日盘后披露中期业绩，市场关注零售业务放量与资本补充对盈利与分红能力的影响。

市场预测

目前未见权威渠道形成对本季度的统一定量预期，公司也未对营收、毛利率、净利率与调整后每股收益给出明确指引，故不展示相关预测数据。 上季收入结构显示，零售银行实现收入35.71亿，同比增长67.28%；金融市场业务收入29.72亿，同比增长56.00%，收入结构的增长动能集中于客群与交易型业务。 从发展前景看，零售银行板块凭借账户活跃度提升与产品渗透率加深，上季实现收入35.71亿、同比增长67.28%，具备持续扩张的基础与空间。

上季度回顾

公司披露，上季归属于母公司股东的净利润为15.24亿，环比增长27.46%；净利率为51.60%，毛利率未披露，营收与调整后每股收益未披露，上述项目的同比数据亦未披露。 分业务看，收入结构向高黏性客群与交易相关业务集中，零售银行与金融市场业务合计贡献较高，且公司银行业务阶段性承压，净利率维持较高水平支撑利润表现。 主营亮点在于零售银行板块，上季收入35.71亿，同比大幅增长67.28%，带动费息并进；金融市场业务收入29.72亿，同比增长56.00%，为息差与非息贡献提供支撑。

本季度展望

零售增长与客户经营深化

零售银行延续规模与结构双轮驱动，上季收入35.71亿、同比增长67.28%，显示存款与信贷两端的扩张与优化在收入端得到体现。随着活期与定期存款比例趋于稳定，负债端成本有望保持可控，这对净利率的稳定具有直接支撑作用。在客群层面，理财、代销、结算等中收业务与个人贷款形成协同，预计在中期报中继续体现为手续费与佣金的韧性。数字化经营提升了客户生命周期价值与交叉销售效率，若活跃账户规模在中期维持增长，将为本季度净息差与中收提供边际增量。公司对属地业务坚持稳健原则，已明确尚未在省外开展房屋贷款置换业务，这在一定程度上有助于风险可控与精细化运营，增长节奏更注重可持续性。综合判断，在客户经营深化与产品结构改善的推动下，本季度零售板块的收入与利润贡献仍是核心看点，对净利率与归母净利润的支撑作用明显。

资本补充强化与业务扩展弹性

公司在2026年08月发行20.00亿元二级资本债券，期限10年、票面利率1.93%，第五年末附条件赎回；此前于2026年07月完成40.00亿元无固定期限资本补充工具发行，前五年票面利率2.01%。上述资本工具的落地，有望有效补充二级资本与其他一级资本，为规模扩张与风险抵补提供缓冲空间，也为信贷投放与表内外业务提供更强承载力。在资金成本维度，两类资本工具票面利率处于相对低位，有利于稳定整体负债成本结构；在会计与监管口径下，资本计量的改善将对后续的资产配置与拨备安排形成更强韧性。综合资金与资本补充进度看，本季度公司具备更强的业务推进能力，若在风控框架内适度增加优质投放，净利息收入与中收贡献存在上行弹性。对投资者而言，资本补充不仅优化安全边际，也提高公司在市场波动期维持分红与增长策略的灵活度。

结构调整与利润质量

上季公司银行业务同比下降36.50%，反映结构调整期对低效或高风险资产的收缩与压降，这一策略短期对相关收入确认形成压力，但有助于提升资产质量与利润可持续性。随着零售与金融市场业务的相对占比提升，收入来源更趋多元与分散，利润结构的抗波动能力得到加强；净利率保持在51.60%表明成本管控与收益匹配仍具优势。若本季度在投放结构、定价与负债成本管理上延续优化，利润质量有望进一步提升；同时，拨备计提的节奏与幅度仍是影响净利润弹性的关键变量。公司在属地经营框架内强调风险可控与稳健扩张，若不良生成保持温和，信用成本的可预期性将改善利润的确定性。整体而言，通过持续的结构调整与风控精细化，本季度利润增长的质量与可持续性值得关注。

分析师观点

基于公开研报梳理，近期覆盖机构看多占比显著高于看空：东兴证券给予“增持”，信达证券与太平洋证券给予“买入/维持买入”，看多观点占比约100%。多家机构的核心逻辑集中在三点：一是盈利维持较高增速，净利率稳定支撑利润弹性；二是资产质量指标改善，拨备计提保持稳健，风险抵补能力增强；三是资本补充到位后规模扩张与结构优化具备更高确定性。东兴证券在2026年一季报点评中提出盈利维持高增、拨备环比提升的判断，指向利润增长与风险对冲的平衡关系；信达证券与太平洋证券在年报与一季报点评中分别强调规模扩表与息差边际企稳对全年业绩的正向影响，并将地域深耕与客户经营视为稳定增长的关键抓手。结合公司已完成的二级资本与其他一级资本补充，以及上季零售与金融市场业务的高增长，机构倾向于认为中期业绩具备较高的延续性与韧性。对本季度而言，若零售动能与资本约束的改善持续显现，同时信用成本保持可控，盈利的稳定性与增长斜率有望进一步强化，从而为估值带来支撑。