特斯拉在2025年收官之际表现亮眼。随着这家电动车巨头在人工智能与自动驾驶领域持续加码，投资者期待它在明年带来更大的惊喜。

尽管年初特斯拉股价表现不佳，首席执行官埃隆·马斯克几乎每一步都引发争议，但其股价已强劲反弹。周一盘中特斯拉股价创下 498.83 美元的历史新高，当日收于 488.73 美元。截至周三，特斯拉 2025 年累计上涨 20.2%，超过标普 500 指数 17.9% 的涨幅。

分析人士指出，这一涨幅很大程度源于投资者看好自动驾驶汽车和人形机器人主导的未来。韦德布什(Wedbush)分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）是最乐观的分析师之一，他认为他认为特斯拉“未来一年将是狂飙之年”，市值可能达到 3 万亿美元，几乎是当前约 1.6 万亿美元市值的两倍，并将由此重新定义公司的未来。

这一切始于特斯拉计划打造的网约车网络：消费者可以呼叫自动驾驶车辆接送自己，全程无需司机。该公司的“机器人出租车”（robotaxi）服务已于 6 月在其总部所在地德克萨斯州奥斯汀启动。

目前特斯拉在奥斯汀和旧金山湾区提供有限的网约车服务，但与优步（Uber）和 Lyft 并无本质区别。当前服务使用的是搭载“完全自动驾驶”（Full Self-Driving，简称 FSD）系统的 Model Y SUV，但仍由员工进行监督。

马斯克曾就奥斯汀于 6 月下旬正式启动的机器人出租车网络在 2025 年底前的发展目标作出雄心勃勃的承诺。如今距离年底只剩几天，可以基本确定特斯拉将无法实现这些目标。

CFRA 分析师加勒特·纳尔逊（Garrett Nelson）表示：“过去我们已经多次看到马斯克在产品或服务的时间节点上过度承诺，我们预计机器人出租车也会如此。”

马斯克曾表示特斯拉将在年底前进入至少 8 个大都市区，包括凤凰城和拉斯维加斯，并在奥斯汀和旧金山大幅扩充车队。此外，特斯拉还在奥斯汀测试“无人监督”行程，马斯克希望在 12 月底前取消车内安全监督员。

但根据众包机器人出租车追踪器的数据，特斯拉尚未进军其他城市，目前只有约 160 辆车在运营。在奥斯汀仅新增了少数几辆车，而马斯克此前表示该地车队将在月底翻倍至约 60 辆。

投资者多年来已经习惯了马斯克的“过度承诺”。Morningstar 分析师塞思·戈德斯坦（Seth Goldstein）表示，只要能看到一些实质性进展，投资者可能并不会在意机器人出租车的延迟。

这也体现在股价上：尽管目标可能落空，特斯拉股价仍将以接近历史高位结束这一年。

戈德斯坦指出，延迟的部分原因是特斯拉对安全问题高度重视，因为一旦发生危险事故，可能被迫暂停测试，通用汽车此前的机器人出租车业务就遭遇过这种情况。

分析师们对 2026 年特斯拉机器人出租车扩张幅度存在分歧。巴克莱与 Truist 认为前景尚不明朗，并警告股价可能因竞争加剧而波动。德意志银行则认为，如果特斯拉年初能实现 1500 辆目标，到 6 月可能拥有 2500 辆以上车队。摩根士丹利等机构的预测则更为保守。特斯拉的 Cybercab 机器人出租车也将于 2026 年投产，但何时能上路尚不明确。

“不确定因素”

机器人出租车依赖于 FSD 系统。尽管特斯拉推广多年并积累了大量数据，但用户采用率依然偏低，截至第三季度仅 12% 的用户为 FSD 付费。

马斯克表示希望下月在阿联酋推出 FSD，这将是其中东首站；他还预计中国将在 2 至 3 月左右批准该系统。欧洲方面，荷兰计划 2 月进行测试，若获批，其他欧盟国家可予以承认。

这可能提振欧盟 27 国市场的销售，而该地区销量截至 11 月同比下降约 39%。中国销量同比下降 9%。美国销量预计 2025 年下降 9%，部分原因是电动车税收补贴取消。

Canaccord Genuity 分析师乔治·贾纳里卡斯指出，只有产品强、成本控制佳、客户忠诚度高的品牌才能维持或提升市占率，而这对特斯拉是利好。

展望未来

特斯拉还计划生产两项可能决定其未来的产品：人形机器人与新一代芯片。

摩根士丹利估计，到 2050 年人形机器人市场规模可达 5 万亿美元。马斯克称 Optimus 售价约 3 万美元，未来或贡献公司 80% 价值，但目前仍受限于供应链与零部件问题。

第三代 Optimus 原型预计 3 月亮相，但短期内难以对利润作出贡献。

为机器人、数据中心和机器人出租车提供动力的 AI5 芯片预计 2026 年底投产。马斯克称其性能与能效均显著优于现有芯片及英伟达产品。

此外，特斯拉2026年的路线图还包括将投产新型能源产品、公布新一代跑车计划，并推动特斯拉 Semi 电动卡车于下半年量产。