高盛预计企业利润率将在2026年之前提高。一项股票筛选显示了毛利率连续四个季度改善的公司。
周一，高盛分析师今年第三次上调了标准普尔 500 指数的目标价。他们现在预计，美国大型股基准指数将在未来 12 个月内升至 6,300 点，较上周五收盘价 5,751.07 点上涨 10%。
或许高盛上调标普500指数目标价的决定并不令人意外，因为该指数今年已经上涨了21%，去年也上涨了24%。但投资者可能感兴趣的是，该公司预计企业利润率将在2026年之前加速改善。
为了更清楚地了解这些收益，请记住，由于利率上升的影响，标准普尔 500 指数在 2022 年下跌了 19%。从 2021 年底到周五，该指数上涨了 21%。（本文中的所有价格变化均不包括股息。）
上周五的就业报告显示经济背景良好且美联储不再加息，投资者可能想知道哪些公司的利润率已经稳步提高。
股票筛选——毛利率
一家公司的毛利率是其净销售额减去销售商品或服务的成本，再除以销售额。净销售额是销售额减去退货和折扣（如优惠券）。销售商品或服务的成本包括制造商品或提供服务时的实际费用。毛利率是定价能力的衡量标准。
财经媒体对企业业绩的报道通常侧重于同比数字的比较，这对于季节性企业来说尤其重要。但如果我们只看毛利率，季度连续数字的比较可以揭示竞争或周期趋势。
以标普500指数为起点，过去五个季度的数据可用于452家公司。对于大多数银行和保险公司来说，这些数据不可用，因为它们有基于行业的盈利能力指标。
在标准普尔 500 指数中，只有 12 家公司的毛利率连续四个季度出现连续改善。以下是列出的公司。
公司 | 代号 | 季度毛利率 | 毛利率 – Q-1 | 毛利率 – Q-2 | 毛利率 – Q-3 | 毛利率 – Q-4 |
APH | 33.61% | 33.44% | 33.07% | 32.77% | 32.47% | |
AVY | 29.65% | 29.39% | 28.24% | 27.92% | 26.47% | |
CHD | 45.09% | 43.65% | 42.56% | 42.26% | 41.80% | |
CL | 60.68% | 59.94% | 59.45% | 58.66% | 57.88% | |
DLR | 23.89% | 23.08% | 22.05% | 21.23% | 20.71% | |
ECL | 43.76% | 43.32% | 42.11% | 41.23% | 39.53% | |
KHC | 35.55% | 35.16% | 34.71% | 34.25% | 33.85% | |
MU | 35.32% | 26.90% | 18.53% | -0.74% | -10.85% | |
PNR | 39.83% | 38.35% | 37.36% | 36.99% | 36.91% | |
TRMB | 59.65% | 59.47% | 58.83% | 58.39% | 57.63% | |
UNP | 45.41% | 45.12% | 44.84% | 42.85% | 42.80% | |
UHS | 11.17% | 10.11% | 8.94% | 8.01% | 7.90% | |
来源: FactSet | ||||||
许多公司的财务季度与日历不匹配，因此表格上没有日期。最右边是最近的报告季度，前一个季度标记为“Q-1”，以此类推。
对于 美光科技 (Micron Technology Inc. MU )，表格中最早的两个季度毛利率为负值，因为该公司的商品成本由于库存减记而被抬高。美光毛利率为负的另一个原因是其在开发支持数据中心生成式人工智能技术的图形处理单元（主要由 英伟达 、公司(Nvidia Corp. NVDA)销售）时产生了巨额费用。
随着这些利润率的改善，投资者可能会想了解这些股票的预期市盈率（基于滚动的12个月盈利一致预期）与历史水平的比较。以下是同一顺序的列表，显示了年初至今的价格变化、当前市盈率以及这些水平相对于长期平均值的情况。为了比较，表格底部列出了标普500的相同数据。
公司 | 代号 | 2024 年价格变动（截至 10 月 4 日） | 预期市盈率 | 当前市盈率与 5 年平均市盈率之比 | 当前市盈率与 10 年平均市盈率之比 | 当前市盈率与 15 年平均市盈率之比 |
APH | 26% | 31.3 | 111% | 123% | 136% | |
AVY | 6% | 20.9 | 106% | 113% | 124% | |
CHD | 7% | 27.6 | 99% | 104% | 115% | |
CL | 24% | 26.0 | 108% | 111% | 120% | |
DLR | 17% | 111.5 | 111% | 131% | 154% | |
ECL | 27% | 34.0 | 100% | 115% | 127% | |
KHC | -6% | 11.0 | 84% | 67% | 67% | |
MU | 20% | 10.9 | 56% | 78% | 57% | |
PNR | 32% | 20.4 | 120% | 139% | 154% | |
TRMB | 17% | 20.9 | 93% | 99% | 103% | |
UNP | -3% | 19.6 | 99% | 107% | 115% | |
UHS | 41% | 12.3 | 103% | 92% | 94% | |
SPX | 21% | 21.6 | 109% | 118% | 131% | |
来源: FactSet | ||||||
在表格的最后一行，你可以看到，标普 500 指数整体的预期市盈率近年来有所上涨。根据 FactSet 的数据，12 只股票中有 7 只股票的交易价格高于其五年预期市盈率平均值。8 只股票的交易价格高于其 10 年平均水平，9 只股票的交易价格高于其 15 年平均估值。
美光是个有趣的例外，其市盈率是榜单上最低的，也是长期平均水平中最低的。尽管今年美光的股价有所上涨，但市场整体上仍然不完全信任美光及其周期性业务。
最后，我们来总结一下 FactSet 调查的经纪公司分析师的意见。
公司 | 代号 | 股份“买入”评级 | 股份中性评级 | 股份“卖出”评级 | 10月4日价格 | 一致目标价 | 隐含 12 个月上涨潜力 |
APH | 59% | 36% | 5% | $62.40 | $73.56 | 15% | |
AVY | 64% | 22% | 14% | $214.59 | $242.00 | 11% | |
CHD | 33% | 52% | 15% | $101.04 | $106.57 | 5% | |
CL | 56% | 36% | 8% | $99.04 | $108.60 | 9% | |
DLR | 56% | 40% | 4% | $157.00 | $159.68 | 2% | |
ECL | 41% | 55% | 4% | $251.02 | $264.53 | 5% | |
KHC | 50% | 46% | 4% | $34.59 | $38.56 | 10% | |
MU | 90% | 7% | 3% | $102.25 | $146.41 | 30% | |
PNR | 55% | 45% | 0% | $95.88 | $97.71 | 2% | |
TRMB | 79% | 21% | 0% | $62.14 | $70.63 | 12% | |
UNP | 59% | 41% | 0% | $238.86 | $274.84 | 13% | |
UHS | 50% | 50% | 0% | $215.68 | $239.63 | 10% | |
来源： FactSet | |||||||
美光在这组股票中脱颖而出，不仅市盈率最低，还拥有最高比例的买入或等效评级，并且共识目标价也最激进。
文章源自MarketWatch《These 12 stocks stand behind Goldman’s S&P 500 optimism — and Micron stands out》