隽思集团主要从事纸制品制造及印刷服务，产品覆盖桌面游戏、贺卡、教育用品、贸易卡及高端包装等。集团在香港设总部，并于内地及越南设有生产基地，通过OEM与官方网站等渠道销售，客户涵盖国际品牌及出版商。以下为2025年度经营及财务表现摘要：

一、收入与利润概览 报告期内，集团收入为11.25亿港元，同比下降7.1%，主要因若干OEM客户需求减弱。毛利约为3.90亿港元，毛利率从上年度的36.0%降至34.7%。年内溢利为5,805.2万港元，同比下降54.4%；归属于公司股东应占溢利为5,939.5万港元，同比下降54.0%。每股基本及摊薄盈利为11.16港仙。董事会建议派发每股合计7港仙股息（中期2港仙、末期5港仙），较上年度合计14港仙有所下调。

二、业务分部表现 1. OEM业务： OEM板块收入从上年度约9.85亿港元降至约8.77亿港元，降幅接近10.9%，主要因欧美地区消费者需求趋弱。越南新厂房仍在整合转型，部分产能未完全释放，整体运营效率受到一定影响。 2. 官方网站销售： 该板块销售额从约2.26亿港元增至约2.48亿港元，增幅约9.9%，主要受纸牌游戏线上需求提振。QPMN（按需印刷电商平台）注册用户及企业账户在报告期持续增加，带动在线产品销售增长。

三、成本与费用情况 销售及分销开支约1.08亿港元，行政开支约2.13亿港元，整体经营成本较上年度略有上升。OEM板块毛利率下滑导致集团整体盈利能力承压，加之越南厂房投入增加，令阶段性成本上升。

四、资产负债与资金使用 截至2025年12月31日，集团总资产为11.71亿港元，与上年度基本持平。非流动资产增长至约7.31亿港元，主要来自厂房及设备投资增幅。流动资产则因现金及银行结余减少而有所回落。股东权益达约8.98亿港元，同比小幅提升。集团流动负债占比仍然较高，短期偿债压力需持续关注。年内经营活动现金流减少，主要来自越南生产基地投入及OEM业务周转需求。

五、行业环境与竞争格局 2025年，地缘政治及贸易政策变动令供应链调整加速，北美与欧洲市场需求持续波动，消费者更加谨慎。纸制品与印刷领域的综合竞争格局要求企业在产能布局、成本管控及产品多元化上保持优势。

六、公司战略与执行重点 集团在报告期内加大对TCG（集换式卡牌）及收藏卡制造的投入，拓展中、高端版权合作与定制服务。官方网站渠道聚焦优化用户体验与营销推广，OBM自有品牌亦计划与各类IP展开周边联名与纸牌定制。运营层面将继续加强智能化与越南厂房升级，以期降低生产成本并提高灵活度。

七、公司治理及风险管理 董事会由六名执行董事及三名独立非执行董事组成，并设有审核、薪酬、提名及风险管理委员会等。公司结合内部审计与外部核数师提供的审阅，定期检讨内部监控与风险处理流程。审计报告确认财务报表在所有重大方面均能真实且公允反映集团业绩与财务状况。

八、董事会与股东权益 公司注册地为开曼群岛，在港交所上市。董事会与治理结构保持稳定，暂未见重大股权重组或历史沿革变动披露。报告期内，股东权益持续增长至约8.98亿港元，保留盈利在派息后仍有一定积累。

整体而言，2025年隽思集团在主营业务收入与毛利率方面遭遇下行压力，原因包括OEM客户需求走弱及越南产能整合投入增加。与此同时，官方网站销售与电商服务呈增长态势，为集团中长期多元化布局提供一定支撑。管理层强调将通过拓展TCG及收藏卡市场、深化越南生产基地升级以及优化营销模式，争取在多变的行业环境中保持竞争力。