要点

• 随着美国加大国防开支和太空探索力度，卫星相关股票在2025年市值大幅膨胀。

• 最大赢家包括 Dish 的母公司 EchoStar（ 回声星通信 ） 以及 Starlink 的竞争对手 ViaSat（ 卫讯公司 ）。

• 马斯克旗下 SpaceX（Starlink 母公司）即将进行 IPO 的消息也提振了整个板块的关注度。

华尔街今年越来越沉迷于人工智能热潮，资金大量涌入芯片、数据中心和应用领域。

尽管华尔街今年对人工智能热潮的追捧近乎狂热，大量资金涌入芯片、数据中心及应用领域。

但目光超越硅谷的投资者，在另一个地方获得了超额回报：太空。

今年一些涨幅最大的股票来自美国国防公司，它们受益于市场对美国太空探索和军事再工业化的重新关注。美国总统特朗普的军事扩张计划包括一个价值1750亿美元的“金穹”项目，以及振兴美国造船业的相关举措。

在升级军事技术、并让宇航员在50多年后首次重返月球的目标下，美国政府正更多依赖传统国防巨头（如 洛克希德马丁 和 诺斯罗普格鲁曼 ）之外的企业。新任 NASA 局长 Jared Isaacman 上周表示，特朗普重新承诺推进登月计划，是解锁“轨道经济”的关键。

这轮太空与国防繁荣为一批知名私营公司打开了机会之门，包括 Palmer Luckey 的 Anduril 以及计划明年上市的马斯克旗下 SpaceX。SpaceX 同时也是卫星互联网服务 Starlink 的母公司。

在已上市公司中，投资者疯狂涌入卫星概念股，从传统供应商 EchoStar 到新兴企业 Planet Labs。今年这些股票中有不少已经涨了三倍以上。

Planet Labs Pbc

总部位于旧金山的 Planet Labs 因卫星影像和太空数据分析需求激增，今年股价暴涨近400%。该公司于2021年通过 SPAC 上市，目前市值约62亿美元。

在本月公布的财年第三季度财报中，Planet Labs 业绩超出分析师预期，并上调了全年指引。

该季度公司订单积压同比增长超过三倍。公司表示，季度结束后已发射两颗 Pelican 卫星和36颗 SuperDove 地球成像卫星。

2025年，Planet Labs 签署了多项美国政府与国防合同，包括与北约和欧洲航天局的合作；并续签了向美国海军提供地球数据的协议，同时获得了 NASA 一份价值1350万美元的商业卫星数据订单。

Planet Labs 还与谷歌合作推进 Suncatcher 项目，聚焦太空中的机器学习。公司计划在2027年前发射两颗搭载谷歌定制 AI 芯片（TPU）的原型卫星。

EchoStar（ 回声星通信 ）

EchoStar 成立于1980年，由查理·埃根创立，旗下拥有 Dish TV、Sling TV 和 Boost Mobile 等品牌，提供网络连接与卫星通信解决方案。

在监管机构要求其建设 5G 网络的压力下，公司被迫出售无线频谱资产。8月，EchoStar 与 AT&T 达成230亿美元的频谱出售协议；次月又以170亿美元将部分频谱出售给 SpaceX，以支持 Starlink 连接能力。

SpaceX 首席运营官 Gwynne Shotwell 表示，该交易将帮助公司“终结全球移动通信盲区”。

随后，Crown Castle 和 American Tower 对 EchoStar 提起诉讼，指控其试图退出长期合作协议。

EchoStar CEO Hamid Akhavan 在11月表示，这些交易将为公司提供“资本跑道”以扩展业务。

EchoStar 股价今年上涨377%，市值超过310亿美元。摩根士丹利近期将其评级从“持有”上调至“买入”。

最大受益人是72岁的创始人埃根，其净资产今年增加122亿美元至166亿美元。

ViaSat（ 卫讯公司 ）

ViaSat 股价在2025年上涨315%。公司11月成功发射第二颗 ViaSAT-3 卫星，计划明年开始为美洲地区提供服务。

公司还获得了包括美国太空军在内的重要美国政府合同，首发计划定于2028年。

商业方面，ViaSat 与阿提哈德航空、墨西哥航空和利雅得航空扩大合作。它直接与 Starlink 在航空互联网领域竞争。

摩根大通上月将 ViaSat 上调至“买入”，并指出其商业与政府业务可能拆分的潜力。

Ondas Holdings Inc.

无人机技术公司 Ondas 今年上涨251%。

该公司第三季度收入同比增长超过六倍至1010万美元，并将全年指引上调至3600万美元。

Ondas 获得多项美国军工与美国海外订单，包括来自一家大型防务承包商的1430万美元订单，以及与阿联酋签署的300多万美元合同。

Astronics

航空航天与国防系统制造商 Astronics 今年上涨241%。

公司为波音、达美航空等提供电源与照明系统，同时也服务于美国陆军和 NASA。

第三季度末积压订单为6.467亿美元。10月公司宣布收购德国 Bühler Motor Aviation，预计明年新增2200万美元收入；此前还计划发行2.1亿美元可转债。