在挑选投资标的时，投资者往往容易被某一个指标所吸引，比如股息率或市盈率（P/E），但如果只盯着一个数字，可能会错失真正的机会。
以亚马逊（Amazon.com Inc.）为例：该公司的股票常年以较高的市盈率交易。投资者通常关注的是“预期市盈率”（forward P/E），即当前股价除以分析师对未来12个月每股收益的平均预期。根据FactSet数据，过去10年里，亚马逊的平均预期市盈率为 79.5，而标普500指数的平均为 18.7。尽管如此，亚马逊在这10年间的股价上涨了855%，而标普500（含股息再投资）回报为 235%。
原因在于，亚马逊的管理层过去并不将净利润（即“每股收益”）作为主要目标，而是将大部分现金投入再投资，推动业务多元化扩张。所以，亚马逊的投资逻辑是基于营收增长，而非利润增长。
这就引出了 英伟达（Nvidia Corp.） 的故事。上周，分析师 Laila Maidan 探讨了英伟达当前较高的预期市盈率，并指出从长远来看，该股仍可能具备投资价值——基于对公司未来营收增长的强烈预期。
截至上周五收盘，英伟达的预期市盈率为 28.1，高出标普500指数加权平均的 21.4。这并不令人意外，因为根据FactSet的分析师一致预期，英伟达的每股营收年均复合增长率（CAGR）有望在2026年前达到41.7%，而标普500的预期CAGR仅为 5.5%。这里的所有预测数据都已根据公历年做统一调整（注：标普500中约20%的公司财报周期与公历年不一致）。
换句话说，投资者为英伟达更高的增长潜力支付了溢价。那么，如果投资者想找一些“高成长、低估值”的潜力股，还有哪些选择？
这次筛选的标准是：营收增长潜力+较低的市盈率。具体来看，我们关注的是“每股销售额”（sales per share），而不是总营收，因为公司若通过增发股票并购其他公司，虽然总营收会上涨，但每股销售额可能因股本稀释而下降。这个指标更能反映公司成长质量。
筛选方法如下：
起始范围：标普500成分股；
市盈率筛选：预期市盈率低于14.5，相当于英伟达的一半；
成长性筛选：根据FactSet分析师预期，按2024年到2026年间的每股销售额年复合增长率排序。
以下是符合条件、到2025年预期每股营收年均增长率最高的20只标普500成分股（市盈率均低于14.5）：
公司名称 | 代码 | 行业 | 预期市盈率 | 2024至2026年每股营收年复合增长率 |
Expand Energy Corp. | EXE | 综合能源 | 12.0 | 39.6% |
Super Micro Computer Inc. | SMCI | 计算机处理硬件 | 14.1 | 31.9% |
EQT Corp. | EQT | 综合能源 | 13.6 | 26.0% |
Micron Technology Inc. | MU | 半导体 | 9.4 | 23.2% |
Coterra Energy Inc. | CTRA | 综合能源 | 8.3 | 21.2% |
First Solar Inc. | FSLR | 太阳能设备 | 8.7 | 20.5% |
Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. | NCLH | 酒店/度假/邮轮 | 7.9 | 15.9% |
Incyte Corp. | INCY | 制药 | 10.7 | 15.5% |
Seagate Technology Holdings PLC | STX | 计算机外设 | 12.4 | 15.0% |
Gen Digital Inc. | GEN | 软件 | 11.1 | 13.0% |
DaVita Inc. | DVA | 医药/护理 | 11.6 | 12.0% |
Oneok Inc. | OKE | 油气管道 | 14.2 | 11.8% |
Molina Healthcare Inc. | MOH | 医疗保险 | 11.7 | 11.8% |
Aptiv PLC | APTV | 电气产品 | 9.0 | 10.9% |
UnitedHealth Group Inc. | UNH | 医疗保险 | 12.5 | 10.7% |
Elevance Health Inc. | ELV | 医疗保险 | 10.5 | 10.4% |
Dell Technologies Inc. Class C | DELL | 计算机处理硬件 | 11.4 | 10.2% |
American International Group Inc. | AIG | 多元保险 | 12.2 | 10.2% |
HCA Healthcare Inc. | HCA | 医院/护理管理 | 14.4 | 9.9% |
Ball Corp. | BALL | 包装容器 | 14.3 | 9.7% |
Source: FactSet | ||||
这是一份涵盖多元行业的名单。其中，Super Micro Computer（超级微电脑）位居第二，预计到2026年每股营收的年复合增长率为 31.9%。该公司股价在上个月大涨，原因是前总统唐纳德·特朗普宣布与沙特阿拉伯达成投资协议，在美国建设数据中心，这一消息提振了相关设备供应商的股价。
UnitedHealth Group（联合健康集团）出现在榜单上可能会让人感到意外，毕竟该公司近期面临不少挑战，包括其Medicare Advantage业务成本高于预期、有报道称政府正在调查可能的医保欺诈行为，以及CEO Andrew Witty 的离职。
不过，尽管该股在截至上周五的今年内已下跌了 40%（包括股息再投资），但来自券商和研究机构的分析师认为，最坏的时期可能已经过去。根据FactSet的数据，29位分析师中有21人给予“买入”或相当于买入的评级，仅有3人给出“卖出”或相当于卖出的评级。
在不改变原排序的前提下，下面是分析师对这些股票的评级概况：
公司 | 代码 | 买入评级占比 | 中性评级占比 | 卖出评级占比 | 5月30日股价 | 一致目标价 | 12个月预期上涨空间 |
Expand Energy Corp. | EXE | 90% | 10% | 0% | $116.13 | $128.45 | 11% |
Super Micro Computer Inc. | SMCI | 47% | 41% | 12% | $40.02 | $40.69 | 2% |
EQT Corp. | EQT | 72% | 24% | 4% | $55.13 | $60.63 | 10% |
Micron Technology Inc. | MU | 85% | 12% | 3% | $94.46 | $123.95 | 31% |
Coterra Energy Inc. | CTRA | 83% | 17% | 0% | $24.31 | $33.41 | 37% |
First Solar Inc. | FSLR | 78% | 20% | 2% | $158.08 | $202.43 | 28% |
Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. | NCLH | 72% | 28% | 0% | $17.65 | $23.65 | 34% |
Incyte Corp. | INCY | 45% | 52% | 3% | $65.06 | $73.95 | 14% |
Seagate Technology Holdings PLC | STX | 59% | 36% | 5% | $117.94 | $119.88 | 2% |
Gen Digital Inc. | GEN | 45% | 55% | 0% | $28.48 | $31.83 | 12% |
DaVita Inc. | DVA | 9% | 83% | 8% | $136.26 | $167.14 | 23% |
ONEOK Inc. | OKE | 67% | 33% | 0% | $80.84 | $106.75 | 32% |
Molina Healthcare Inc. | MOH | 42% | 47% | 11% | $305.04 | $356.93 | 17% |
Aptiv PLC | APTV | 68% | 23% | 9% | $66.81 | $75.76 | 13% |
UnitedHealth Group Inc. | UNH | 73% | 17% | 10% | $301.91 | $376.05 | 25% |
Elevance Health Inc. | ELV | 75% | 25% | 0% | $383.84 | $491.94 | 28% |
Dell Technologies Inc. Class C | DELL | 81% | 19% | 0% | $111.27 | $136.52 | 23% |
American International Group Inc. | AIG | 55% | 45% | 0% | $84.64 | $90.88 | 7% |
HCA Healthcare Inc. | HCA | 59% | 34% | 7% | $381.39 | $387.95 | 2% |
Ball Corp. | BALL | 61% | 33% | 6% | $53.58 | $61.23 | 14% |
Source: FactSet | |||||||
任何选股筛选都有其局限性，如果你打算投资个股，它应当只作为你自主研究的一部分工具来使用。
Disclaimer: Investing carries risk. This is not financial advice. The above content should not be regarded as an offer, recommendation, or solicitation on acquiring or disposing of any financial products, any associated discussions, comments, or posts by author or other users should not be considered as such either. It is solely for general information purpose only, which does not consider your own investment objectives, financial situations or needs. TTM assumes no responsibility or warranty for the accuracy and completeness of the information, investors should do their own research and may seek professional advice before investing.