摘要

Freshworks将在2026年02月10日（美股盘后）发布最新季度财报，市场预期收入与盈利延续增长趋势，订阅业务仍是核心驱动，关注利润率改善与费用效率。

市场预测

市场一致预期本季度Freshworks收入为2.19亿美元，同比增长15.48%；毛利率预计维持高位；净利率预计改善；调整后每股收益预计为0.11美元，同比增长11.48%。公司上季度指引与当前一致预期相符。订阅服务是公司最核心的营收来源，上季度订阅收入2.13亿美元，占比99.01%，体现客户续费与增购的韧性。以统一平台驱动CRM与IT服务管理两条主线的产品组合构成公司发展前景的最大支撑，上季度相关收入合计2.16亿美元，同比增长15.30%。

上季度回顾

Freshworks上季度收入2.15亿美元，同比增长15.30%；毛利率84.68%；归属母公司净利润-468.00万美元，同比下降；净利率-2.18%；调整后每股收益0.16美元，同比增长45.45%。上季度公司在费用控制与规模扩张上取得进展，利润指标好于市场预期。订阅服务收入2.13亿美元，占比99.01%，同比增长；专业服务收入0.21亿美元，占比0.99%，结构稳定。

本季度展望

订阅业务的续费质量与定价权

订阅服务持续以高毛利率支撑总体盈利质量。结合当前一致预期，本季度收入增长约在中双位数区间，核心来自既有客户的续费与座席扩张，以及更完善的产品包售卖策略。公司在不同客户规模的定价梯度与功能层级设计，有助于提高平均订单价值，并在续约周期内减少折扣率波动。过去一个季度毛利率维持在84.68%，为推进费用效率提供空间，若本季度维持类似水平，将与收入增长共同推动EBIT与调整后EPS的表现。市场关注的变动因素包括美元计价对国际客户的影响及客户预算的周期性变化，但以平台功能升级换新和减少第三方工具的整合成本，仍可提升客户黏性。

产品组合：CRM与IT服务管理的交叉渗透

公司围绕客户支持、销售CRM和IT服务管理形成可交叉销售的产品组合，上季度收入表现显示组合策略仍在放量。由于上季度订阅收入为2.13亿美元、占比约99%，本季度在高毛利产品的带动下，整体利润结构有望进一步改善。跨产品线的实施时间与上线周期相对可控，有助于缩短从试用到付费的转化过程。预计在存量客户的二次部署方面，本季度将体现更明显的提价与席位增购贡献。若配合自动化与AI辅助的功能增强，客户在客服与IT工单处理环节的效率提升，能够转化为更高的续费率与低流失率，从而稳固中双位数的收入增速。

费用效率与利润率修复

上季度公司实现0.16美元的调整后每股收益，同比提升45.45%，显示销售与行政费用的效率改善。当前一致预期指向本季度EBIT约3,185.48万美元、调整后EPS约0.11美元，在收入增长的支撑下，EBIT率有望提升。若维持约84.68%的毛利率，同时继续优化获客成本与渠道投放结构，净利率改善可期。上季度净利率为-2.18%，本季度市场预期在利润端的修复，关键在于提高单位收入的贡献与控制期权费用与一次性项目的扰动。公司在本季度若能实现更高的经营现金流转化，将为后续投入提供更稳健的资金保障。

分析师观点

机构观点偏多。多位覆盖机构强调公司订阅业务的韧性与利润率改善路径，认为中双位数的收入增长将延续，核心驱动为跨产品线的交叉销售与更高的客户终身价值。观点中普遍提到：本季度收入预计约2.19亿美元、调整后EPS约0.11美元，EBIT约3,185.48万美元，聚焦毛利维持高位与销售效率提升。机构强调看多的理由在于高毛利结构与订阅模式带来的可预测性，以及上季度实际值优于一致预期形成的延续性。综合这些意见，当前市场的主流判断为营收增速保持、利润率边际改善、费用效率进一步优化，订阅业务仍为股价驱动的核心变量。