周二，期权市场总成交量5070.27万张合约，低于90日均量6314.28万张，其中Call占比58%；IBM期权合约成交近50万张，Call占比约55.3%；微软期权合约成交48.22万张，Call成交占比约72.6%>>

一、市场概览（7月14日）

周二，美国CPI超预期降温大幅削弱了美联储7月加息的预期。美股三大指数集体收涨，道指涨0.02%，纳指涨0.9%，标普500指数涨0.38%。

期权市场总成交量5070.27万张合约，低于90日均量（6314.28万张合约），其中看涨期权占比58%。

二、期权成交总量TOP10

SK海力士ADR期权首日火爆，看涨资金抢筹200美元Call 

ADR期权周二正式登陆美国期权交易所，为全球最大衍生品市场的投资者提供了博弈这家AI存储龙头的新工具。上市首日，早盘成交量迅速触及约3.3万张合约，短期看涨期权成为资金最密集的攻击方向。

从成交结构看，逾三分之二的期权成交量集中在当周到期的短期合约，反映出资金对短线行情的押注偏好。成交最活跃的是执行价185美元的看涨期权，约2900张；执行价145美元的看跌期权紧随其后，表明部分资金也在配置下行保护。

此外，8月到期、执行价200美元的看涨期权成交超1500张，反映出投资者对股价中期突破200美元的信心。

微软跌超1%，期权合约成交48.22万张。其中，Call成交35万张，占比约72.6%。7月15日到期、行权价390美元的Call成交最为活跃，共成交5.57万张合约。

一笔规模达57.69万美元的CALL买入，是当日最显著的方向性押注。该笔交易买入的是2026-08-21到期、450.00行权价的CALL，共计1268张，按当前股价384.93来看属于虚值看涨期权。如此远月虚值CALL的大额买入，通常体现出交易者愿意支付权利金去博取未来一段时间内股价上行弹性，属于较为明确的偏多布局，也反映出对微软中长期上涨空间的积极预期。

从全量大单情绪来看，微软期权资金面呈现明确偏多格局。整体上，看多资金显著占优，主导力量来自一笔远月虚值CALL的大额主动买入，说明市场更倾向于押注后续股价具备进一步上行潜力；与此同时，虽然也有小规模虚值CALL卖出对短线涨幅形成一定克制，但不足以改变整体多头氛围。综合而言，当前大单交易所传递出的市场情绪偏向乐观，资金更愿意为未来上涨预期支付成本。

三、异动观察

IBM大跌25%，期权合约成交近50万张。其中，Call成交27.65万张，占比约55.3%。7月26日到期、行权价220美元的Call交易最为活跃，共成交2.36万张合约。

IBM二季度初步营收172亿美元，低于市场预期约4%，主因6月下旬客户资本支出突然转向服务器、存储等硬件，导致软件及主机相关大额交易延迟。CEO称未料到客户预算转向，应变和执行速度不够快，许多大型交易未能按预期时间完成签约。

一笔规模达4103.95万美元的PUT四腿组合成为当日最大看跌大单。该组合买入2026-07-17到期290PUT，同时卖出310PUT、300PUT和285PUT，四个执行价均位于当前股价之上，属于复杂的实值PUT价差结构。整体来看，这并非单纯买入PUT，而是通过卖出多腿降低成本、重塑盈亏区间，更接近机构针对中长期下行风险进行的保护性或偏空布局。

从全量大单来看，IBM期权资金明显偏空，大额PUT组合和看跌价差占据主导，几乎没有相应的看多力量对冲，反映机构更倾向于提前布局股价回撤风险，整体期权情绪维持偏空。