很少有股市逆袭能像 Carvana Co. 这样波澜壮阔。

这家在线二手车零售商在2022年几乎崩溃，逆转了连续八年的利润率提升势头，尽管车辆销量较2019年水平翻了一番还多。随着破产担忧日益加剧，公司亏损飙升至近29亿美元。

但此后，这家公司从崩溃边缘成功反弹，创下了营收和每辆车毛利的历史新高。

去年12月，Carvana成功跻身标普500指数，这标志着其自2022年以来的涨幅超过10,000%，期间重创了大量做空者。

其入选使其与 Robinhood 和 Coinbase Global, Inc. 并肩，这两家公司在2022年熊市中同样遭受重创，但随后也实现了强劲复苏。

Carvana：从破产边缘到标普新贵

2022年，利率飙升、通胀高企以及加密货币熊市导致标普500指数下跌19%，这是自金融危机以来表现最差的一年，也是历史上除经济衰退外最糟糕的年份之一。

Carvana、Robinhood和Coinbase这三家公司都处于那场风暴的中心。

Carvana首席执行官兼董事Ernie Garcia在公布 2024 年首个年度利润后总结了公司的生存情况。

Garcia表示，一个企业很难在过去两年这样的时期承受住压力而不崩溃，而他们做到了不崩溃。

华尔街的情绪也发生了转变。

即使是曾警告该股可能暴跌至0.10美元的摩根士丹利分析师Adam Jonas，也在今年5月将该股评级上调至“增持”，并将该平台称为“汽车零售领域的潜在‘亚马逊’”。

今年 10 月，这位分析师写道，他预计到 2040 年，Carvana 的二手车市场份额将从目前的 1.5% 增长到 12%。

S3 Partners董事总经理Ihor Dusaniwsky表示，自2022年创下历史新低以来，做空者的盯市亏损已达84.4亿美元。

Robinhood：Meme股代表的“瘦身”重生

该股较2022年约7美元的低点上涨了约 1,500%，这一时期的特点是收购传闻和大规模裁员。创始人Vlad Tenev和Baiju Bhatt同意放弃自己5亿美元的奖金合同，以帮助公司节省资金并更快实现盈利。

紧缩开支至关重要。尽管Robinhood在2022年的收入下降了25%，但其运营费用下降了31%。

入选标普500指数的公司必须在过去四个季度实现盈利，且市值超过227亿美元。

Robinhood在 2024 年克服了这一障碍，公布了首个完整财年的利润，并结束了三年的亏损期。

公民银行分析师Devin Ryan表示，这些公司一路走来已经成长起来，不仅了解机构投资者对投资的需求，还推动了投资的增长，同时保持了较高的盈利能力。

过去一年，该公司积极在其 "超级应用" 上推出新功能，包括代币化股票及其增长最快的业务 —— 预测市场。

在Robinhood致力于处理客户财务几乎所有方面的目标下，首席执行官Vlad Tenev甚至提出该平台可以管理总统计划的新生儿1,000美元 "特朗普账户"。

Coinbase：加密巨头的合规逆袭

今年5月，Coinbase成为首家股票加入这一基准指数的加密货币平台，对于一家此前面临美国证券交易委员会（SEC）严格审查和诉讼的公司来说，这是一次戏剧性的逆转。

Coinbase首席执行官Brian Armstrong今年早些时候向雅虎财经表示，Coinbase加入标普500指数意味着加密货币将长期存在。

该公司今年第三季度的收入飙升54%至18.7亿美元。净利润也增至每股1.50美元，而去年同期为0.28美元。与此同时，平台上的消费者交易活动跃升至590亿美元，较上一季度增长37%。

今年夏天通过的具有里程碑意义的稳定币立法帮助推动Coinbase股价创下历史新高，尽管在10月的加密货币抛售中，其股价已损失了今年迄今为止的大部分涨幅。

尽管如此，Citizen银行的 Ryan 仍对该公司持乐观态度，该公司不仅专注于零售交易者，还面向机构客户，赢得了 "区块链领域的 AWS" 这一绰号。

Ryan解释道，这意味着利用他们十多年来积累的所有经验和能力，然后将这些能力外部提供给客户，助力客户进入区块链领域。

尽管加密货币市场低迷，但华尔街认为《CLARITY 法案》市场结构法案将是该行业的下一个重大催化剂。