摘要

Marzetti将在2026年02月03日（美股盘前）发布最新季度财报，市场关注营收、盈利与毛利率的改善趋势，以及核心业务的持续扩张能力。

市场预测

根据一致预期，本季度Marzetti总收入预计为5.20亿美元，同比增长5.02%；毛利率预测未披露；净利润或净利率预测未披露；调整后每股收益预计为2.22美元，同比增长15.12%；EBIT预计为7,742.50万美元，同比增长14.93%。公司上季度财报对本季度的具体指引未在公开数据中披露。主营业务亮点在“特色食品”板块，具有稳定的渠道渗透与价格力；现有发展前景最大的业务为“特色食品”，上季度收入为4.93亿美元，同比增长5.77%，在品类组合与定价优化支持下延续增长态势。

上季度回顾

上季度Marzetti营收为4.93亿美元，同比增长5.77%；毛利率为24.08%，同比变动未披露；归属母公司净利润为4,718.20万美元，环比增长45.05%；净利率为9.56%，同比变动未披露；调整后每股收益为1.76美元，同比增长8.64%。公司强调以产品结构升级与成本管控推动利润改善。分业务来看，“特色食品”收入为4.93亿美元，同比增长5.77%，为公司增长与利润贡献的核心。

本季度展望

渠道扩张与价格优化带动“特色食品”量价齐升

“特色食品”是Marzetti的核心业务，市场预计在本季度延续上季度以来的稳健增长势头。上季度该板块收入达到4.93亿美元，同比增长5.77%，显示出良好的需求韧性与渠道穿透力。在零售与餐饮渠道中，公司通过提升产品线的品牌辨识度以及优化促销与陈列策略，改善单店动销并扩大SKU覆盖范围，从而推动均价与销量同步改善。伴随上游原材料价格更趋稳定与公司在运费、制造效率上的持续优化，本季度该板块的边际利润率预计将进一步提升；如果价格策略维持谨慎节奏，销量增长有望对冲潜在的促销成本压力。

成本结构与运营效率的持续改善对利润的支撑

上季度公司净利率为9.56%，同时归母净利润环比提升45.05%，反映出费用端的有效管理与毛利结构的改善。本季度利润看点在于：一是采购与原材料价格的阶段性平稳，为毛利率提供底部保护；二是仓储与运输环节的优化，结合产能利用率提升，有利于单位成本下降；三是配方与包装的迭代，推动高附加值SKU的占比提升，改善组合毛利。若公司继续推进精益生产与供应链协同，在销售费用与管理费用率端保持可控，EBIT预计至7,742.50万美元，同比增长14.93%，对利润端形成正向支撑。

产品矩阵升级与新品迭代的增长杠杆

虽然公司未披露本季度的官方指引，但市场对调整后每股收益的预期为2.22美元、同比增长15.12%，体现了对产品结构升级能带来的盈利弹性认可。核心路径包括：强化高毛利子品类的推广，扩展更具品牌溢价的细分口味与健康导向产品，提升客单价与复购率；在餐饮渠道，结合定制化与规模化供给，提升客户粘性与订单稳定性；在零售渠道，通过差异化包装与规格策略支持不同地区的价格带布局，增强在主流连锁与区域超市的陈列优势。若新品渗透顺利，收入端的自然增长叠加毛利率结构优化，EPS预期具备实现的条件。

分析师观点

基于近期机构与分析师对Marzetti的观点检索，偏多观点占比较高。多家机构的预览意见集中在“本季度收入预计约5.20亿美元、EPS约2.22美元、EBIT约7,742.50万美元”，并强调“特色食品”品类结构与成本效率的共同改善将推动利润率向上。某大型卖方机构分析师表示：“我们预计Marzetti在价格与组合优化的双重作用下，本季度将继续实现中个位数的收入增长，同时盈利能力稳定提升，核心业务的现金创造能力值得关注。”从比重来看，看多观点的占比更高，理由包括收入与EPS增速的改善、成本端的可控性以及渠道端的持续扩张。不过，也有少数观点提醒关注原材料价格波动与促销强度对毛利率的扰动，但市场主流判断仍偏向收入与利润的同步改善。