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异动解读 | 小马智行盘中大跌6.36%，投资者解禁期临近引发市场担忧

异动解读
May 23, 2025

自动驾驶领军企业小马智行（PONY）周五盘中大跌6.36%，引发市场广泛关注。这一显著跌幅主要源于即将到来的上市初期投资者股票解禁期，尽管多位核心股东已表态不急于减持，但市场仍对可能出现的抛售压力感到担忧。

据悉，小马智行的Pre-IPO投资者所持股份将于5月26日结束股票锁定期。这意味着大量股票可能在近期进入流通市场，增加了市场的供给压力。然而，包括战略投资者丰田汽车、跨境资本锴明投资、产业资本CPE源峰以及多家国际知名美元基金在内的核心股东，均明确表示在解禁后不急于减持。这些股东合计持股比例占公司总股本七成以上，他们的表态在一定程度上缓解了市场对大规模抛售的担忧。

值得注意的是，小马智行近期业务发展迅速。公司2025年第一季度总营收达1.02亿元，同比增长12%，其中Robotaxi业务收入达1230万元，同比增长200%，成为营收增长的主要驱动力。公司在北上广深的Robotaxi已开启商业化运营，覆盖面积超2000平方公里。此外，小马智行近期发布的第七代车规级自动驾驶系统，成本较前代降低70%，显示出公司在技术创新和成本控制方面的优势。然而，这些积极因素似乎未能完全消除市场对解禁期的顾虑。投资者可能需要等待解禁期后的实际情况，以评估对公司股价的实际影响。

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