达美航空超预期的财报表现点燃了投资者对美国航空公司复制2024年辉煌的希望——即在艰难开局后下半年强劲反弹。然而，今年可能缺少几个关键元素，包括航班削减和更高估值，令分析师对类似涨势持谨慎态度。

联合大陆航空将于周三盘后发布第二季度财报，这将是重要考验；美国航空则紧随其后于7月24日公布业绩。达美航空的亮眼数据和2025年指引恢复，为近期航空股上涨添柴加火。但瑞银分析师周二警告，今年航班量预计减少以适应需求，加之估值"更苛刻"、行业需求"未知"，且多家公司将面临与2024年第四季度的艰难同比，下半年涨势"可能但不太可能"。

分析师强调，达美航空"显著超预期"的展望引发航空股上扬，但今年门槛更高。2024年8月至年底，美国全球喷气机ETF飙升45%，归功于供给收缩、第四季度航空需求火爆及燃料成本下降。当时航空股估值更低廉。如今，需求需"显著加速"才能推动股价上行，而这一目标更艰巨，更可能延至2026年初。

瑞银建议采取耐心和选择性投资策略："长远来看，达美航空和联合大陆航空是该领域最佳选择。"今年迄今，达美航空股价下跌7%，联合大陆航空跌10%，美国航空重挫30%；美国全球喷气机ETF下滑1.5%，而标普500指数则上涨约6.6%。

根据FactSet调查，市场预计联合大陆航空第二季度调整后每股收益为3.81美元，销售额达154亿美元；去年同期每股收益4.14美元，销售额150亿美元。美国航空预期调整后每股收益0.78美元，销售额143亿美元；2024年同期每股收益1.09美元，销售额143.3亿美元。