华夏生物科技服务(股份代号：08037)于截至2025年12月31日的报告期内，聚焦硼中子俘获治疗（BNCT）及CAR-T细胞疗法两大核心板块，并在肿瘤精确治疗领域取得多项进展。同时，公司全年业绩出现转好势头，收入稳步增长，净亏损显著收窄。

一、经营及财务表现 报告期内，公司实现收入约73,503,000港元，较去年同期70,509,000港元增长4.2%。其中保险经纪业务收入显著增长22.8%至37,570,000港元，部分抵消了医学检验及体检业务收入下滑的影响。医学检验及体检收入从上一年度的39,158,000港元降至35,782,000港元，主要由于常规检测及预防性体检需求减少。物流服务收入自65,000港元增长至151,000港元。

成本结构方面，销售成本从75,449,000港元减少至65,777,000港元，使毛利由上一年度的亏损4,940,000港元转为今年的正向7,726,000港元。全年净亏损为80,841,000港元，相较2024年度的251,854,000港元减少约67.9%，主要获益于保险索赔补偿、免除大额减值损失以及研发及营运支出减少。

二、主要业务回顾 BNCT板块：公司在博鳌乐城国际医疗旅游先行区建设的“鹏博(海南)BNCT医院”已完成场地建设并启动试营业，成功完成了核心设备束流发射，并与多家国内领先医院（如复旦大学附属华山医院、上海交通大学医学院）建立合作，还引入新投资者深圳华大颂合生物科技基金等，持续为BNCT项目提供资本支持。公司同时与若干保险机构签订合作，着力打造BNCT相关综合医保解决方案。

CAR-T细胞治疗方面：公司重点研发上海龙耀生物科技有限公司的LY007细胞注射液（靶向CD20），其国内I期临床试验共完成13例试验，并在国际主要学术会议中展示研究成果，相关研究亦刊载了针对OX40-肝素结合机制及CAR-T OX40改进潜力的学术成果。

三、成本、费用及盈利能力变化 全年销售及分销开支由11,774,000港元降至8,314,000港元，行政开支从98,141,000港元降至58,129,000港元，研发投入亦有所下调，整体经营费用回落使公司利润率较上年有所恢复。公司在财务费用方面有所上升，达19,473,000港元，主要来自可换股债券、借款等融资成本。

四、资产负债结构及资金运用 截至2025年12月31日，公司总资产为702,575,000港元，较上一年529,955,000港元增长32.6%，其中非流动资产增长较为明显，反映BNCT医疗中心建设和其他资本投入。负债总额升至546,830,000港元，相比2024年的287,567,000港元大幅增加，主要源于借款及租赁负债上升。股东权益合计从242,388,000港元降至155,745,000港元。年末银行及现金结余达到12,083,000港元。

在资金安排方面，2025年公司从融资活动净流入184,831,000港元，高于去年147,806,000港元。借款取得额的增加为BNCT中心建设及后续业务拓展提供了一定资金支持。公司于年内加大了对设备及相关资产的投入，投资活动现金流出额达145,452,000港元，主要用于采购新设备及建设BNCT癌症治疗中心等项目。

五、行业环境与竞争优势 公司所处的精准医疗与肿瘤治疗行业正面临持续增长机会，国家“健康中国”战略及海南乐城的“先行先试”政策为BNCT及CAR-T等创新疗法带来利好。公司与国内外医疗机构及保险公司的合作有助于进一步提升其在肿瘤治疗市场的布局与竞争地位。

六、公司年度经营策略 公司将继续推行肿瘤精准治疗相关业务拓展，包括在海南加紧完善BNCT放疗中心网络与强化研发管线的商业化推进；积极推进CAR-T疗法后续临床试验及相关产品的落地，并与多家国内外医疗及保险机构深化合作，为患者提供更多元的医疗解决方案。董事会强调，通过保持稳健经营和策略性研发，公司希望提升综合实力。

七、主要风险与不确定性 公司在业务拓展过程中面临新疗法审批、资金需求、行业竞争及外部不确定因素等风险。公司维持多层次风险管理与内控体系，以确保财务报告及合规运作的可靠性，并在财务、运营及合规等领域定期进行审查及改进。

八、公司治理与董事会组成 董事会由四名执行董事和三名独立非执行董事组成。报告期内执行董事包括主席刘小林、何勋、黄松及于2025年7月25日获委任的殷涌；独立非执行董事为严国翔、于2024年6月6日上任的郭元涛，以及2025年7月25日上任的张晓。公司设有审核、薪酬及提名委员会，并已在风险控制及内部审核等方面持续加强。

九、股权结构与管理层变动 公司主要股东包括Genius Earn Limited等，董事会成员在年内出现部分调整：原独立非执行董事钱宏基于2025年7月25日辞任，同时新增多位具备丰富医药生物及投融资背景的专业人士加入，整体增强了公司在医疗技术与资本运营方面的高层经验。

综上所述，华夏生物科技服务(08037)在2025年实现收入稳步增长并大幅减亏，各主要业务板块有所分化：BNCT与CAR-T板块处于加速研发与建设阶段，保险经纪服务实现快速增长，医学检验及体检业务小幅回落。公司将持续夯实在精准医疗和创新治疗领域的竞争力，并通过加强成本管控、完善内部治理及对外合作，进一步优化资源配置与市场布局。