摩根大通(JPM.US)与艾伦公司，在这场奈飞(NFLX.US)和派拉蒙(PSKY.US)竞购华纳兄弟探索公司(WBD.US)的交易中，俨然成为了明显的受益方。根据周二披露的证券备案文件，摩根大通和艾伦公司作为华纳兄弟的顾问，将各自从这笔交易中斩获 9000 万美元的报酬。

两位知情人士透露，摩根大通还因在为华纳兄弟提供175亿美元过桥贷款中所起的作用而额外赚取了大量资金。这笔贷款使华纳兄弟探索公司得以将其有线新闻网络和体育节目(包括CNN)从电影和电视部门分离。知情人士要求匿名讨论内部事务。

摩根大通拒绝置评，艾伦公司未回应置评请求。

本周，奈飞对华纳兄弟工作室和流媒体业务提出了830亿美元的修订报价，使得这场竞购战进一步升级。

所有目光现聚焦于派拉蒙，其对华纳兄弟探索公司的1080亿美元全面收购要约将于周三到期。外界普遍预计派拉蒙至少会延长现有报价，投资者则希望其能提出更高的报价。与此同时，华纳兄弟正在花费数亿美元的费用来拆分其两大业务线并出售公司。

过桥贷款费用

华纳兄弟方面透露，在出售交易达成之前，摩根大通就已凭借融资及其他相关服务赚取了 1.89 亿美元的费用。据知情人士进一步说明，这些费用源自摩根大通在复杂的债券交易以及过桥贷款业务中所提供的服务，而该笔过桥贷款在出售前起到了将公司一分为二的关键作用。

此外，不论最终是哪家竞争对手成功收购坐拥 HBO Max 平台以及“哈利·波特”系列 IP 的华纳兄弟，摩根大通和艾伦公司都将稳稳收获 9000 万美元的并购服务费用。

分析师和投资者们表示，奈飞和派拉蒙都对华纳兄弟的电影和电视工作室、庞大的内容库以及包括“权力的游戏”和DC漫画超级英雄蝙蝠侠和超人在内的主要系列感兴趣。这是一项不常出现在市场上的优质资产。

费用明细

据美国证券备案文件显示，摩根大通去年在全球并购业务中排名第二，总费用为31亿美元。此次，摩根大通从华纳兄弟获得的费用总计将达到2.82亿美元。

-其中超过一半，即1.89亿美元，来自过桥贷款的融资及其他费用。

-该银行因在去年12月对奈飞最初的收购提议以及本周的修订提议提供公平意见而获得1500万美元报酬。

-到2026年12月1日，摩根大通还将获得3000万美元的并购费用。

-交易完成后，摩根大通将再获得4500万美元。

-过去两年，奈飞还向摩根大通支付了300万美元的额外费用。

一位知情人士称，摩根大通与华纳兄弟合作了两年多，分析最佳的并购方案，最终提出了一个风险较高的计划，即将公司一分为二。为此，华纳兄弟以折扣价回购了约一半的债券，并通过摩根大通提供的175亿美元过桥贷款为回购融资。一位知情人士称，这是华尔街有史以来规模最大的非投资级过桥贷款。

华纳兄弟表示，债券持有人只有五天的时间接受要约，这使公司的总债务减少了22亿美元。

艾伦公司也有望从这笔交易中至少获得9000万美元。华纳兄弟公司称，其董事会成员之一保罗·古尔德是艾伦公司的董事总经理。

-过去两年，华纳兄弟已向艾伦公司支付至少600万美元。

-艾伦公司因对奈飞的收购提议出具公平意见而获得2000万美元。

-艾伦公司有望在12月1日前获得3000万美元的并购费用。

-一旦交易完成，艾伦公司还将获得4000万美元。

华纳兄弟表示，古尔德在探索控股公司(Discovery Holding Co)与探索频道(Discovery)合并前曾是探索控股公司的董事会成员，他不在此次合并的交易顾问团队中，也不会因这笔交易获得任何个人报酬。

这些费用并不反映华纳兄弟在该交易中的总支出。该公司尚未披露支付给艾弗考尔或其法律顾问(包括德贝维斯和普林普顿、柯克兰和埃利斯以及沃奇特、利普顿、罗森和卡茨)的费用。

1.8亿美元可能只是这场竞购战中支出的一小部分，因为这笔费用还不包括奈飞和派拉蒙支付给其财务和法律顾问的费用。