摘要

OUTFRONT Media Inc.将于2026年02月25日（美股盘后）发布最新季度财报，市场关注营收和利润率的延续改善及广告需求修复节奏。

市场预测

市场一致预期显示，本季度公司营收预计为5.09亿美元，同比增3.78%；调整后每股收益预计为0.50美元，同比增30.41%；息税前利润预计为1.20亿美元，同比增13.27%。由于公开渠道未披露本季度毛利率、净利率、净利润的明确预测值，相关数据不作展示。公司上一季度财报披露的主营业务构成为：广告牌收入为3.53亿美元，占比75.47%；运输类媒体收入为1.12亿美元，占比24.04%；其他收入为230.00万美元，占比0.49%。从结构看，户外广告牌资源仍是核心收入来源，运输类媒体受城市流量恢复带动保持韧性。发展前景最大的现有业务仍为广告牌板块，上季度实现营收3.53亿美元，同比增3.45%，受优质位点上新与数字化投放需求提升推动，未来在大型品牌投放与本地广告主复苏的交汇下具备持续放量空间。

上季度回顾

上一季度公司营收为4.68亿美元，同比增3.45%；毛利率为50.65%，同比改善；归属于母公司股东的净利润为5,130.00万，同比环比增幅为163.08%；净利率为10.97%，同比改善；调整后每股收益为0.30美元，同比增33.69%。上季度业务看点在于广告牌与交通运输媒体投放保持稳健，成本侧控制使利润率显著修复。公司主营业务亮点在于广告牌板块营收3.53亿美元，同比增3.45%，运输媒体营收1.12亿美元，同比改善，结构稳定并受广告需求恢复支撑。

本季度展望

核心场景数字化升级与定价纪律

公司持续推进核心广告牌资源的数字化与程序化销售，带动期内库存周转效率与单屏收益提升。数字点位的扩张使得实时投放、动态创意与受众定向成为可能，进一步增强广告主对户外媒介的预算分配意愿。在上一季度毛利率达到50.65%的背景下，如果本季度维持严格的折扣控制与更优的排期管理，息税前利润预计同比增长13.27%将更具实现基础。伴随品牌客户将户外纳入整合营销组合，数字化供给提升与更强的可衡量性是支撑增长的重要因素，预计广告牌业务仍将贡献主要增量。

运输类媒体受城市活动与旅游修复拉动

运输媒体收入上季度达1.12亿美元，占比24.04%，在城市通勤、体育与演艺活动恢复的推动下，地铁、公交、城际枢纽的受众触达提升，带动广告主在出行场景的曝光诉求增加。若大型赛事与地区性活动密集，排期饱和度将明显改善，带来更高的刊例执行率。在库存管理方面，运输媒体的周期性较强，合理配置旺季资源和灵活售卖有助于维持稳定的单点收益。配合更精准的区域定价与行业客户包段策略，本季度运输媒体板块有望继续贡献稳健的现金流，对整体利润端形成支撑。

成本结构与利润率韧性

上季度净利率达到10.97%，归母净利润5,130.00万显示出成本侧的有效控制。租赁成本、维护费用及内容制作成本是户外媒体的核心成本项，若投放结构向高价值的数字屏与整合套餐倾斜，单位收入的毛利水平有望保持稳定。结合市场对本季度EPS同比增长30.41%的预期，利润端的改善有赖于两方面：一是刊例价格的纪律性执行，二是销售费用投入的效率提升。若宏观广告预算保持温和修复，预计净利润率将维持韧性，息税前利润的扩张与现金流改善有望同步体现。

大客户动能与本地广告主复苏

品牌大客户在新品发布、节庆营销与体育赞助周期内对户外曝光的需求增加，带来跨区域、多点位的整合订单，也提升媒体资源的稀缺性价值。本地广告主方面，餐饮、零售与社区服务在特定商圈的投放需求持续回暖，增强了低空触达的转化能力。公司若在主要城市继续拓展优质位点，并通过程序化平台提高中小客户的投放便利性和可量化指标，本季度订单结构将更均衡，季节性波动下降。叠加合约续签与追加投放的惯性，广告牌板块的确定性相对更强，运输媒体的边际改善将带动整体营收小幅增长至5.09亿美元的市场预期区间。

分析师观点

综合近半年公开的分析师评论与机构研判，看多观点占比更高。多家机构指出，公司在数字化广告位扩张与刊例纪律方面执行力较强，配合广告需求的温和修复，盈利质量显现提升；市场普遍预期本季度营收与EPS实现同比增长，重点关注广告牌业务的持续性与运输媒体的修复力度。乐观派认为，若毛利率持稳且费用效率提升，本季度EPS有望达到0.50美元区间，息税前利润保持两位数增长，为全年利润目标打下基础；谨慎派则提示宏观广告预算的不确定性可能影响刊例执行与加价空间。总体来看，看多的比例更高，市场聚焦于数字供给扩张与收入结构稳定所带来的利润弹性。