摩根士丹利 5 月 20 日发布报告称，小米本周推出第二款电动车YU7，其设计如法拉利 Purosangue 般精美，价格却堪比大众或低配 Model Y，预计将复刻首款车型 SU7 首 36 小时 12 万预订单的成功；报告认为中国可能已赢得电动车之战，而特斯拉正全面转向自动驾驶以应对竞争。

分析师预测小米电动车业务 2027 年营收将达 2330 亿人民币（约 320 亿美元），相当于特斯拉汽车部门 2020 年中后期水平；同时指出中国电动车进入美国市场只是时间问题，西方传统车企可能寻求与中国电动车企业合作。

详细内容

一、小米 YU7 电动车的核心竞争力

1. 设计与价格优势

   • 设计对标豪华品牌：外观类似法拉利 Purosangue或阿斯顿・马丁 DBX，定位高端。

   • 价格亲民：定价接近大众电动车或低配特斯拉 Model Y，实现 “豪华设计 + 大众价格” 的差异化竞争力。

2. 市场预期

   • 延续首款车型 SU7 的成功：SU7 去年推出时，36 小时内获得 12 万预订单，YU7 作为小型 SUV 预计复制这一表现。

二、中国电动车市场的领先地位

1. 行业竞争格局

   • 摩根士丹利认为中国可能已赢得电动车之战，中国科技公司在电动车性能与成本控制上达到新高度。

2. 国际扩张趋势

   • 中国电动车进入美国市场 “只是时间问题”，西方传统车企（如福特）需多年才能推出 comparable 产品，而小米等企业将持续创新。

三、特斯拉的战略调整与挑战

1. 战略重心转移

   • 特斯拉正 “全面转向自动驾驶”（autonomy），减少对传统汽车业务的依赖，以应对中国电动车的竞争。

   • 分析师指出，特斯拉需通过自动驾驶技术构建新护城河，避免在硬件竞争中被中国品牌挤压。

2. 市场预期修正

   • 摩根士丹利认为市场对特斯拉短期汽车业务预期过高，未充分反映中国电动车的增量产能与国际竞争影响。

四、小米电动车业务财务展望

五、行业合作与政策展望

1. 西方车企合作可能性

   • 西方传统车企可能寻求与中国电动车企业合作，以获取技术、降低风险，例如在自动驾驶或电池领域 “本土化落地” 关键技术。

2. 政策与关税影响

   • 分析师认为关税难以完全阻挡中国电动车技术进入美国市场，但需关注中国政府是否允许技术合作中的数据与计算敏感问题。

关键问题

1. 小米 YU7 的市场竞争力体现在哪些方面？

YU7 的核心竞争力在于“豪华设计 + 亲民价格”的差异化定位：设计对标法拉利、阿斯顿・马丁旗下的高端车型，但定价接近大众电动车或低配特斯拉 Model Y；同时，小米首款电动车 SU7 的成功（36 小时 12 万预订单）为 YU7 奠定了市场信任基础，预计其将延续高人气。

2. 摩根士丹利如何评价中国电动车市场的全球地位？

报告认为中国可能已赢得电动车之战，中国科技公司（如小米）在电动车的性能与成本控制上达到新高度，且正通过技术创新和规模化生产构建全球竞争力。此外，中国电动车进入美国等国际市场 “只是时间问题”，西方传统车企需多年才能追赶。

3. 特斯拉为何全面转向自动驾驶？面临哪些挑战？

特斯拉转向自动驾驶的核心原因是应对中国电动车在硬件领域的竞争压力。中国品牌（如小米）通过高性价比车型挤压市场空间，特斯拉需通过自动驾驶技术（如 Dojo 系统、FSD）构建差异化优势。挑战包括：市场对其短期汽车业务预期过高，未充分反映中国竞争影响；自动驾驶技术商业化落地的速度与用户接受度；以及如何平衡传统汽车业务与新战略的资源分配。