华尔街认为，今年黑色星期五假日购物季最有潜力的零售股包括：

亚马逊（Amazon） 、 沃尔玛（ Walmart）、 The TJX Companies Inc. 、 伯灵顿百货（ Burlington ）等。

由 Brooke Roach 领衔的高盛（Goldman Sachs）分析师团队周一发布报告，基于对 1000 名美国消费者的购物计划调查。Roach 表示，所有迹象都表明今年将出现一个"更为审慎"的消费环境，计划在假日购物上的支出与2024年相同或更多的消费者比例有所减少。

她指出：

“乐观情绪越来越集中在高收入群体，而我们观察到低、中收入家庭出现相对回落。调查也显示消费者更倾向于追求价值——价格被认为更高、促销更重要、购物行为更多受到降级消费的影响。总体而言，这表明假日季仍健康，但没有往年的兴奋度。”

今年，多数消费者依然以 纯线上渠道 与 折扣渠道 为核心购物目的地，但这两个渠道的份额均略有下降，因为更多消费者表示今年不打算购物。

高盛：Amazon 第一、Walmart 第二

高盛认为，今年 亚马逊 （Amazon）仍是首选购物平台，其次是 沃尔玛 （Walmart）。

• Amazon 今年股价仅上涨 2.7%

• Walmart 则上涨 16%

高盛表示其他可能受益的还包括各类“折扣零售商”。

“在整体节奏偏温和的假日购物季中，我们认为那些提供高性价比或强劲时尚感的零售商将获得更多市场份额。我们推荐的股票包括：买入评级的 WMT（ 沃尔玛 ）、FIVE（ Five Below ）、BURL（ 伯灵顿百货 ）、TJX（ The TJX Companies Inc. ）、ROST（ 罗斯百货有限公司 ） 和 AMZN（ 亚马逊 ）。”

摩根大通：Amazon 是假日季首选标的

摩根大通分析师 Doug Anmuth 表示，Amazon 是他今年假日季的首选。

他预计美国电商假日季销售额将增长 约 7%，亚马逊将从中明显受益，原因包括：

• 商品选择丰富

• 价格具竞争力

• 早期假日促销表现强劲

• SD1D（当日送达）物流能力

• 广告业务增长

• Prime 生态系统支持

“鉴于消费者情绪复杂，我们预计大型零售商和电商平台将通过降价、折扣来推动需求，而亚马逊会继续进行价格匹配。”

瑞银（UBS）：消费者更谨慎，折扣零售商将脱颖而出

瑞银分析师 Jay Sole 则预计假日季表现平平，原因是消费者在就业、通胀和宏观环境方面的担忧增加。

他指出，11 月美国各个收入与年龄段的消费信心均下降。

在这样的环境中，他认为 TJX（ The TJX Companies Inc. ） 与 Burlington（ 伯灵顿百货 ） 等折扣零售商将表现突出：

“我们认为折扣零售商有几乎 ‘理想的环境’ 来夺取大量市场份额。美国消费者虽有支出能力，但对未来的担忧促使他们省钱。因此我们预计，消费者会特别青睐折扣零售的高性价比产品。”

• TJX 股价在 2025 年已上涨 24%

• Burlington 同期上涨 1.7%

本周华尔街将迎来第一波假日购物数据，黑色星期五即将到来。