来源：Yahoo Finance

作者：Alexandra Canal

在一份超预期的财报之后，奈飞股价上周一创下历史新高，这家流媒体巨头继续保持积极势头。

“在我们看来，奈飞仍然是媒体领域最有价值的公司之一，并且有几个强劲的增长动力，”美国银行分析师 Jessica Reif Ehrlich 在一份报告中写道，并介绍了该公司蓬勃发展的广告，以及它在游戏、体育和直播活动方面的举措。

这位分析师重申了她对股票的买入评级，并将她的目标价从之前的 740 美元上调至 800 美元。

但随着该股自今年年初以来上涨了近 60%，其高估值引起了一些担忧。

好得令人难以置信？

奈飞的收入来源更加多元化，这获得了投资者的青睐。该公司的收入增长不仅受益于广告，还受益于对“密码共享”的打击。与前几个季度相比，未来的价格上涨可能会抵消用户放缓。

德意志银行分析师布莱恩·克拉夫特（Bryan Kraft）周五表示：“随着该公司基本走出“密码共享打击”困境，2025 年及以后的收入增长应该继续受到用户增长放缓和定价节奏回归更正常的影响。”

华尔街分析师指出，价格上涨将在短期内成为该股的积极催化剂，并指出该公司的定价能力比竞争对手更强。

“鉴于奈飞的每小时观看成本较低，我们认为该公司有空间在 2025 年将美国价格提高 12%，”花旗分析师 Jason Bazinet 表示。

奈飞联合首席执行官格雷格·彼得斯 (Greg Peters) 表示，公司将继续“改进”其套餐的定价，但“我们喜欢我们的广告计划带来的低价和增强的可访问性”，该计划在美国的售价为 6.99 美元。

尽管如此，奈飞最近透露，同比参与度水平基本持平——就其提高价格的能力而言，这是一个潜在的阻力。

MoffettNathanson 分析师罗伯特·菲什曼 (Robert Fishman) 在报告中写道：“由于大部分用户增长似乎代表着现有（而非不断增长）用户群货币化的提高，我们怀疑这种势头能否持续到明年。”“对于一家自身指引暗示到 2025 年收入将减速的公司而言，奈飞的股价非常昂贵。”上周，奈飞表示，其收入增长预计将从今年预期的 15% 放缓至 2025 年的 11% 至 13% 之间。

Fishman 维持对股票的中性评级。他认为该股到年底将跌至 670 美元。

“我们都知道奈飞是流媒体战争的赢家，”菲什曼继续说道。“作为长篇媒体之王，它有着光明的未来。然而，市场对奈飞的定价似乎比这还要高，这让我们这些旁观者感到困惑。”

奈飞上一次上调标准套餐价格是在 2022 年 1 月，每月费用从 13.99 美元上调至 15.49 美元。同时，该公司还将其高级套餐价格上调 2 美元，至每月 19.99 美元；去年 10 月，该公司再次将该计划的费用上调至 22.99 美元。

奈飞最近逐步淘汰了其价格最低的无广告流媒体计划，使 15.49 美元的标准计划成为其最便宜的无广告体验产品。

奈飞尚未提高其不到两年前推出的广告支持服务的价格，该服务仍然是所有主要流媒体播放器中最便宜的广告计划之一，每月收费 6.99 美元。

“早就该涨价了，这正是投资者期待的”，彭博智库分析师 Geetha Ranganathan 表示。

“如果你从大局来看，股票的估值是溢价的，而收入增长是支撑这一高估值的因素”，她说。“为了获得稳定的收入，您需要提高价格。”

不过，Ranganathan 表示很难看到其他公司迎头赶上：“毫无疑问，Netflix 赢得了流媒体大战。