摘要

First Busey Corporation将于2026年01月27日（美股盘后）发布最新季度财报，本文基于最近一个季度与市场预测数据，梳理公司收入与盈利的核心看点并给出季度前瞻。

市场预测

市场一致预期本季度总收入预计为1.97亿美元，同比增长69.19%，息税前利润预计为8,342.43万美元，同比增长101.08%，每股收益预计为0.62美元，同比增长20.75%；由于公开预测未包含毛利率与净利率的具体指标，本文仅呈现收入、EBIT与EPS的预测信息。公司上一季度管理层口径的预测未在公开数据中披露，因而不展示该项。本季度公司主营业务亮点在银行业与财富管理双轮驱动，银行业作为核心贡献者支撑利息收入与非息收入稳定；发展前景最大的现有业务为银行业收入1.75亿美元，同比增长情况未披露，但受资产负债结构优化与贷款定价改善推动，量价有望稳中向上。

上季度回顾

上一季度公司实现总收入1.96亿美元，同比增长65.70%；归属母公司净利润为5,709.80万美元，环比增长20.45%；净利率为28.93%；调整后每股收益为0.64美元，同比增长10.35%。分业务来看，银行业收入为1.75亿美元，财富管理收入为1,736.70万美元，汇款处理收入为554.70万美元，其他为-114.30万美元。公司上一季度的重点在成本与资产质量的稳控，使得净利率维持在较高水平并带动EPS稳步改善。主营业务亮点体现在银行业收入占比88.91%，财富管理占比8.85%，结构清晰，非息收入对冲利率周期波动，提升盈利韧性。

本季度展望

资产端再定价与净息差走向

银行业是公司最重要的收入与利润来源，上一季度银行业收入达到1.75亿美元，占比接近九成，体现出资产端规模与定价的核心作用。本季度市场关注点在贷款组合的再定价效应是否继续释放，尤其是商业地产、商业与工业贷款的票息水平与新增投放节奏。在利率维持高位的环境下，贷款收益率通常保持在较高区间，但同时负债端存款成本的黏性与竞争将影响净息差的扩张幅度。公司上一季度净利率达到28.93%，显示整体盈利质量良好，如果本季度资产质量保持稳定、拨备强度可控，净利率有望延续较高水平；若存款迁移至高成本定期或竞争加剧，净息差可能承压。结合市场对EBIT与EPS的增速预测，盈利的主要支撑仍来自资产端收益与非息收入的稳健协同。

非息收入与财富管理的韧性

财富管理与汇款处理业务在上一季度合计贡献约2,291.40万美元，虽不及银行业规模，但对盈利波动的对冲意义明显。本季度若市场波动与客户风险偏好提升，财富管理费用与客户资产规模有望改善，从而提升稳定性收入占比。非息收入的提升有助于平滑利率周期对净息差的影响，尤其在贷款增长放缓的阶段，更能体现多元化业务的韧性。需要关注的是，收费业务通常受市场环境、客户交易活跃度与管理资产规模变化的影响较大，若市场情绪转弱或客户资产调仓，相关收入增速可能放缓。整体看，非息收入的稳健表现配合成本管控，将继续为EBIT与EPS的改善提供支持。

成本控制与拨备策略对盈利的影响

上一季度公司在成本端展现出较强的控制能力，这为28.93%的净利率提供了重要支撑。本季度的看点在运营费用与信用成本的可控性：若运营效率进一步提升、科技投入与后台流程优化带来单位成本下降，EBIT的扩张将更为顺畅。拨备方面，取决于贷款组合的风险状况与经济环境变化，若信用质量保持稳定、逾期与不良率可控，拨备压力有限，盈利弹性更强。若宏观环境出现波动或特定行业风险暴露，拨备可能上行，进而对EPS构成阶段性压力。当前市场预期EPS同比增长20.75%，反映出市场对成本与风险控制的较为乐观判断。

收入结构与业务协同对股价的影响

公司收入结构清晰，银行业与财富管理形成协同：银行业提供规模与稳定现金流，财富管理贡献服务费与客户黏性。本季度若银行业务保持稳定增长、非息收入持续修复，整体盈利的可见度较好，有助于投资者对业绩与分红能力的信心。股价层面，市场对金融企业的估值通常受净息差趋势、资产质量与资本充足状况影响，业绩若按预期兑现，可能改善市场对未来净利润与每股收益的预期。相反，若净息差承压或信用成本上升，股价可能出现再评估。综合看，多业务协同有助于降低单一周期风险，增强盈利的持续性。

分析师观点

近期市场观点以稳健偏乐观为主，对本季度营收与盈利改善的预期较为一致，核心依据是银行业收入的规模优势与非息收入的韧性。部分机构提到，公司上季度EPS好于预期且EBIT超出一致预期，市场对本季度延续改善持积极态度，认为资产端收益与费用端效率将继续支撑盈利。综合多家机构研判，市场更倾向看多，关注点集中在净息差维持与非息收入改善的确定性，以及拨备压力温和的假设下EPS的弹性空间。整体看，多数观点认为若收入结构保持稳定、成本与风险控制不出现明显偏差，本季度业绩达成的概率较高。