【管理层观点】
公司管理层认为，尽管面临关税挑战，但通过客户价格上涨和供应链优化，已基本抵消关税影响，并预计未来将带来战略竞争优势。管理层强调，公司的产品组合具有非可选性，北美制造业的强大基础将继续推动长期成功。

【未来展望】
公司预计2026财年净销售额将达到7.8亿至8亿美元，同比增长3%-5.6%。预计营业收入将达到8600万至9100万美元，同比增长4.3%-10.4%。管理层表示，几乎所有预期的客户价格上涨已实施，未来将继续专注于降低单位成本和提高销售量。

【财务业绩】
2025财年净销售额创纪录，达到7.574亿美元，同比增长5.5%。毛利润达到1.538亿美元，同比增长16.1%。经营活动产生的现金流为4550万美元，净银行债务减少3260万美元至8140万美元。公司回购了542,134股，耗资480万美元。

【问答摘要】
问题1：关税是否增加了战略竞争优势？您是否已经与客户讨论过这些问题？（此处换行）
回答：我们已经提前调整了供应链布局，减少对中国的依赖，目前从中国进口的产品占比不到25%。我们只在销售产品时支付关税，因此现金流中性。大多数竞争对手需要在美国补充库存，因此他们的现金需求会更大。

问题2：客户价格上涨对毛利率的影响如何？您认为2026财年毛利率会继续增长吗？（此处换行）
回答：关税会略微负面影响毛利率，但其他扩展毛利率的举措应能抵消这一影响。

问题3：关税的影响是否可以预测？（此处换行）
回答：关税的时间影响难以预测，但随着价格上涨和措施的实施，影响会逐渐消失。

问题4：价格上涨是否已经实施？（此处换行）
回答：我们已经实现了几乎100%的预期价格上涨。

问题5：2026财年毛利率扩展的催化剂是什么？（此处换行）
回答：降低单位成本和增加销售量是主要驱动因素。我们目前的势头非常强劲，除了有机吸收外，还有各种运营举措。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体积极，管理层对未来展望充满信心，强调公司在应对关税和市场份额增长方面的战略优势。

【季度对比】
| 关键指标 | 2025财年Q4 | 2024财年Q4 |
| --- | --- | --- |
| 净销售额 | 1.931亿美元 | 1.895亿美元 |
| 毛利润 | 3850万美元 | 3480万美元 |
| 毛利率 | 19.9% | 18.4% |
| 经营活动现金流 | 4550万美元 | 未披露 |
| 净银行债务 | 8140万美元 | 未披露 |
| 股份回购 | 542,134股 | 未披露 |

【风险与担忧】
关税的不确定性仍然存在，可能影响未来的财务表现。此外，非现金项目和一次性费用对净利润有显著影响。

【最终收获】
Motorcar Parts of America在2025财年表现强劲，尽管面临关税挑战，但通过价格上涨和供应链优化，成功抵消了大部分影响。公司预计2026财年将继续实现销售和利润增长，管理层对未来充满信心。投资者应关注关税的不确定性及其对公司财务的潜在影响。