摘要

Monolithic Power Systems将于2026年02月05日（美股盘后）发布财报，市场关注营收与盈利的同步改善、产品结构优化以及数据中心/汽车需求延续。

市场预测

市场一致预期本季度Monolithic Power Systems总收入为7.39亿美元，同比增长21.52%；毛利率预计在55.20%—55.80%区间；净利率预测为24.18%附近；调整后每股收益预计为4.72美元，同比增长18.79%。公司上季度财报指引与行业渠道信息显示，企业数据与存储和计算两条线维持高景气度，数据中心相关电源管理环节渗透率提升带动结构性增长。主营业务亮点在企业数据与存储和计算两大板块合计贡献约3.78亿美元、订单与客户需求延续韧性。发展前景最大的现有业务为企业数据，营收1.91亿美元，同比增长数据未在本次工具中提供，当前订单结构向高功率、高集成度产品倾斜，有望受益AI服务器电源升级周期。

上季度回顾

Monolithic Power Systems上季度营收为7.37亿美元，同比增长18.88%；毛利率为55.11%，同比改善；归属母公司净利润为1.78亿美元，同比增长数据未提供但环比增长33.31%；净利率为24.18%，同比数据未提供；调整后每股收益为4.73美元，同比增长16.50%。上季度公司在企业数据与存储和计算业务中受益于数据中心与AI服务器相关需求，汽车业务也保持稳健贡献。公司目前主营业务结构中，企业数据收入1.91亿美元、存储和计算收入1.87亿美元、汽车收入1.52亿美元、通信收入0.80亿美元、用户收入0.72亿美元、工业收入0.55亿美元，各板块协同提升整体盈利质量。

本季度展望

数据中心相关电源管理产品：AI驱动的高功率与高效率需求

在AI训练与推理持续扩张的背景下，数据中心对电源管理芯片的高效率、高密度与高可靠性要求提升，Monolithic Power Systems在企业数据与存储和计算板块的产品组合正向更高功率密度与模块化方案倾斜。预计本季度数据中心需求将延续，带动企业数据与存储和计算两大板块的订单与收入表现保持增长势头。公司在DC-DC转换、热管理与功率阶段集成等环节拥有成熟方案，叠加系统级模块化供给能力，为大型云厂商与服务器OEM提供简化设计与更快导入周期，这种工程交付能力有利于公司在升级周期中提升份额。同时，毛利率指引维持在55.20%—55.80%区间，反映产品结构改善与成本控制的双重作用，有望在数据中心相关收入占比提升时支撑利润端韧性。

汽车电子电源与智能座舱/域控：平台化导入带来持续量产

汽车业务上季度收入1.52亿美元，在电动化与智能化趋势中，公司在车身控制、座舱、电驱与充电相关功率管理器件的导入进展稳步。预计本季度将延续量产爬坡与平台化客户渗透，受益车型更迭与域控制器集中化带来的BOM价值提升。公司在AEC-Q认证、可靠性验证与车规质量体系方面的积累，使其可在主机厂与Tier1的长期平台中保持供货稳定。随着更多中高端车型采用高算力座舱与更复杂的电源架构，单车价值量有望提升，叠加交付规模放大，对收入与利润率形成正向贡献。若原材料成本与产能利用率保持良好，汽车业务对整体毛利率的稀释将有限。

产品组合与毛利率维持：结构升级与成本纪律共同作用

公司维持55%上下的毛利率区间，体现产品组合朝向高端电源管理方案的结构性升级。数据中心与高端计算相关产品通常具有更高ASP与更强客户粘性，随着出货结构改善与工程服务能力扩张，整体毛利水平有望稳中向上。成本端，公司在供应链多元化与制造协同上继续推进，帮助在上游价格波动中保持成本纪律。若本季度收入如市场预期达到7.39亿美元并伴随EPS上行，利润率改善将更多来自产品结构与规模效应的共同推动。需要留意的是，若高端产品导入节奏不及预期或个别客户阶段性调整采购节奏，可能对毛利率形成短期扰动，但当前区间指引显示管理层对结构与成本的把握较为稳健。

分析师观点

从近半年媒体与机构口径来看，市场对Monolithic Power Systems的观点偏多，机构普遍关注数据中心与汽车业务的持续性以及毛利率区间维持带来的利润确定性。路透在2025年07月29日的财报前瞻稿中提到分析师一致预期此前季度EPS超预期记录延续，毛利率指引区间为55.20%—55.80%，并显示“买入”与“持有”的比例中“买入”占优。综合近期分析师口径，偏多观点的核心在于：一是数据中心相关电源管理需求延续，AI服务器升级推动高ASP产品结构优化；二是汽车电子平台化导入稳步推进，订单与量产节奏较为平稳；三是公司在设计与交付环节的方案化能力增强，使得客户替换意愿较低。基于以上逻辑，偏多的机构认为公司在当前周期中具备收入与盈利的同步改善潜力，维持对收入7.39亿美元、EPS约4.72美元的本季度预测，并关注毛利率保持在55%中枢的确定性。