美国财政部进一步加码长期美债市场流动性支持。财政部宣布，将于周四回购60亿美元10年至20年期美国国债，规模达到常规单次20亿美元的3倍，希望通过买入流动性较低的存量国债，改善长期美债市场的交易流动性。 

此次操作也高于财政部此前给出的最低规模。8月19日，美国财政部长贝森特曾表示，自9月9日起，将10年至20年及20年至30年期国债的单次流动性支持回购上限，由20亿美元提高至至少40亿美元。此次实际计划规模进一步达到60亿美元。 

不过，债市并没有因为财政部加码回购而明显买账。消息公布后，基准10年期美债收益率反而上升近4个基点至4.841%附近；30年期收益率亦升至约5.30%。债券价格与收益率走势相反，这意味着财政部扩大回购规模后，长债仍然遭遇抛售压力。 

市场反应不佳，一个重要原因是60亿美元仍低于部分投资者此前的期待。此前市场一度猜测财政部可能采取更大力度的干预，部分华尔街预期回购规模达到80亿至100亿美元，因此60亿美元虽然创下较大规模，但并未形成市场期待的“震撼式”支持。 

为何美债收益率还是压不下来？

更深层的压力仍来自通胀、油价以及美国财政赤字。美国联邦债务近期已经突破40万亿美元，同时中东局势推升能源价格，原油价格重新站上100美元附近，进一步强化市场对通胀长期维持高位的担忧。投资者因此要求更高的期限溢价来持有长期美国国债。 

与此同时，强劲的美国就业数据进一步强化了美联储加息预期。此前公布的8月非农就业人口增加16.2万人，大幅高于市场预期，令市场认为美联储短期内没有太大必要通过宽松政策支持经济，反而需要继续防范通胀。 

对于市场而言，接下来真正的考验将是美国通胀数据以及美债拍卖结果。如果通胀继续高企，即使财政部扩大回购，也未必能够扭转长期美债收益率上行趋势。