摘要

奥莱利将在2026年02月04日（美股盘后）发布新一季度财报，市场关注收入与利润的同比增速表现，以及门店网络与专业客户渠道的驱动因素。

市场预测

市场一致预期显示，奥莱利本季度总收入预计为43.89亿美元，同比增8.45%；调整后每股收益预计为0.73美元，同比增11.52%；息税前利润预计为8.32亿美元，同比增9.35%。目前公开资料中未明确披露对本季度毛利率与净利率的预测信息。公司主营业务以两大渠道为亮点：向专业服务提供商客户的销售与向DIY客户的销售规模基本相当，上一季度分别贡献23.08亿美元与23.05亿美元，体现渠道结构均衡。就发展前景最大的现有业务来看，专业客户渠道具备更强的复购稳定性与票单结构优势，结合上季度约23.08亿美元的收入表现，预计在车龄提升与维修需求韧性带动下保持稳健同比增长。

上季度回顾

上季度奥莱利实现营收47.06亿美元，同比增长7.82%；毛利率51.85%；归属母公司的净利润7.26亿美元，净利率15.43%；调整后每股收益0.85美元，同比增长11.74%。公司在渠道结构上延续均衡策略，专业客户与DIY客户收入各约占近五成，供应链效率与库存周转改善，是利润率稳定的关键。按主营业务来看，向专业服务提供商客户的销售为23.08亿美元，同比增长表现稳健；向DIY客户提供的销售为23.05亿美元；其他销售和销售调整为0.93亿美元，业务结构稳定为后续盈利提供可见度。

本季度展望（含主要观点的分析内容）

专业客户渠道的韧性与价格结构优势

专业客户渠道预计继续受益于北美车龄结构偏老与保养维修需求的稳定释放，更高的单笔订单金额与更快的周转率，有利于拉动本季度收入与EBIT的同比提升。上季度该渠道实现23.08亿美元的规模，结合市场对本季度总收入8.45%的增速预期，专业端有望贡献主要增量。价格结构方面，专业客户对高品质配件与快速到货的敏感度更高，容忍度也更强，有助于公司通过品类组合优化维持毛利率稳定。在区域维度，门店与配送网络的覆盖密度提升，缩短交付时效，减少缺货与替代损失，从而支撑净利率的平稳表现。

DIY客户渠道的季节性与营销转化

DIY渠道上季度收入达23.05亿美元，季节性驱动与促销活动的配合将决定本季度的销量曲线与客单价走势。随着冬季更替带来的电瓶、雨刮、轮胎和养护类需求增加，库存结构的提前准备与在线到店自提的便捷体验，将提升转化效率。营销侧的会员机制与交叉销售策略，能把到店流量有效导向高毛利SKU，减少纯价格竞争的压力。若本季度在热销品类维持充足供给，并通过动态定价保持竞争力，收入的同比增速与EBIT的扩张将更为稳健；同时控制促销强度与损耗，将有助于维持整体毛利率区间的稳定。

供应链与库存周转对利润率的支撑

供应链提效是本季度利润率能否稳住的关键变量，围绕主力SKU的预测补货与区域仓的布局优化，可以降低缺货与过量库存导致的折价风险。上一季度51.85%的毛利率与15.43%的净利率表明产品结构与费用控制处于健康水平，若运输成本与采购价格保持大致平稳，毛利率有望延续稳定。库存周转提升不仅减少资金占用，还能在价格波动阶段保障毛利确定性；同时，通过数据化的需求预测与门店补货节奏优化，维持专业与DIY两端的服务质量，从而为EBIT预期的9.35%同比增长提供支持。

门店网络密度与同店增长的协同

门店网络扩张在成熟市场强调质量优先，通过提升选址精准度与加强与专业客户的黏性，带动同店销售增长与品牌覆盖。配送节点与门店的协同，缩短交付时间并提高履约确定性，对专业客户复购与DIY客户临时需求都有正面影响。若本季度延续对现有门店的运营精细化与区域仓的补强，门店层面的效率改善会直接体现在费用率与周转上，支撑净利率的稳定表现。门店网络对本季度收入的贡献将更多来自同店与服务质量提升，而非单纯的扩张数量。

分析师观点

市场近期机构观点整体偏多，主线围绕专业客户渠道的韧性、库存与供应链效率提升对利润率的稳定作用，以及同店增长策略的执行力展开。机构强调，本季度收入预计同比增8.45%，调整后每股收益预计同比增11.52%，息税前利润预计同比增9.35%，显示盈利质量有望保持稳健。观点中提及，专业客户渠道的订单稳定与更高的票单结构，在宏观环境中提供防御属性；同时DIY端通过季节性高需求品类的库存管理，提升转化与毛利结构。综合来看，看多观点更占据主导，核心理由是渠道结构均衡、供给效率提升与同店策略的执行推动利润端的韧性，预计在本季度将体现为收入与盈利的双向增长。