摘要

Figure Technology Solutions将于2026年08月13日（美股盘前）发布最新季度财报，市场关注营收与盈利弹性及业务结构变化。

市场预测

市场一致预期显示，本季度Figure Technology Solutions营收预计为2.08亿美元，同比+95.76%；EBIT预计为7,817.13万美元，同比+181.96%；调整后每股收益预计为0.24美元，同比+69.88%。若公司对本季度毛利率、净利率或净利润未在公开预测中披露，则不在此展示。公司目前主营业务亮点集中在“贷款销售净收益”和“生态系统和技术费”等可扩展的轻资产收入项，规模合计约9,667.20万美元，结构有利于在交易周期性下保持较好边际。发展前景最大的现有业务亮点在面向同业的生态与技术服务板块，收入4,730.60万美元且与发起费、服务费形成协同，有望在平台化导流与科技输出中提升单位收入密度与稳定性。

上季度回顾

上季度公司实现营收1.67亿美元（同比未提供），毛利率100.00%，归母净利润为4,494.50万美元（环比+196.47%），净利率31.22%，调整后每股收益0.18美元（同比未提供）。业务层面，公司以贷款销售净收益、生态系统与技术费、发起费为主要收入来源，费用与收入结构优化使利润率显著改善。分业务来看，贷款销售净收益4,935.60万美元、生态系统和技术费4,730.60万美元、发起费2,313.00万美元、利息收益1,937.60万美元、服务资产收益净额1,286.70万美元、服务费982.50万美元、交易性证券收益净额366.00万美元、其他收益148.70万美元，收入结构显示交易与平台型收入合计占比超过一半，弹性较强。

本季度展望

平台化技术与生态服务的放大效应

公司生态系统和技术费在上季度达到4,730.60万美元，已接近贷款销售净收益体量，表明以平台技术输出、合作伙伴分润与接口接入费为代表的“轻资产”收入正在形成第二增长曲线。若本季度营收达到约2.08亿美元，考虑到历史结构占比，平台相关收入若保持较高占比，可以帮助公司对冲贷款交易规模波动，提升经营的抗周期属性。平台化带来的边际成本递减有望推升单位收入贡献与利润率韧性，从而支撑EBIT端较高弹性。叠加对合作机构的服务深度深化，平台费率与ARPU的提升空间较为明确，这将是本季度利润表现的一大抓手。

贷款交易与资本市场环境对业绩的杠杆作用

贷款销售净收益上季度为4,935.60万美元，属于顺周期属性更强的收入项，受利率环境、二级市场流动性和贷款池周转影响较大。本季度若市场对资产证券化和贷款转让的需求回暖，销售价差与成交速度改善，将直接放大营业利润弹性；相反，如果交易窗口收窄或贴现率上行，销售净收益可能承压。公司在过往季度通过优化贷款结构与风控定价提升可售资产质量，若这一策略延续并结合更高效的撮合机制，本季度交易性收益对EBIT的正贡献有望提升。

费用效率与净利率的延续表现

上季度公司净利率31.22%，在金融科技同类公司中属于较高水平，关键来自100.00%的毛利率结构与更优的费用率控制。本季度一致预期的EBIT同比增长181.96%，若对应的费用端维持类似效率，经营杠杆将进一步体现；但在增加技术研发投入、客户拓展与合规体系建设的背景下，费用端边际上升可能对净利率形成一定扰动。公司若能通过自动化运营、风控模型复用和合作伙伴分摊实现规模化运营，净利率仍有望保持相对高位区间。

同业合作与服务资产收益的稳定器作用

服务资产收益净额上季度为1,286.70万美元，叠加利息收益1,937.60万美元，为业绩提供了相对稳定的“底座”。在信用周期不确定的阶段，持续的服务资产收益与利息收益有助于平滑交易收入波动。本季度若公司加大对服务资产的管理效率，如提升催收与资产处置效率、加强资产质量跟踪与再定价，相关利息与服务收益的稳定性有望增强，进而支撑整体盈利的可预测性。随着更多机构客户采用公司的服务与科技能力，存量资产管理规模扩大也会提高该项收入的确定性。

分析师观点

多数机构观点对本季度保持积极预期，基于营收预计近2.08亿美元与EBIT高增的假设，强调平台化技术收入对利润率的正贡献和经营杠杆释放。机构分析普遍指出，上季度净利率31.22%与毛利率100.00%为本季度利润弹性提供了良好起点，在贷款交易恢复与生态服务扩张的双轮驱动下，公司具备继续改善盈利质量的基础。看多方认为，若平台服务维持高占比并推动ARPU提升，即使宏观利率波动，公司也能通过服务与技术费对冲交易端波动，从而实现EPS的同比增长前景。