锦欣生殖(01951)于2025年度实现收入26.49亿元人民币，同比下降5.8%，经调整净利润2.09亿元人民币较上年减少49.7%，而整体净亏损则达9.84亿元人民币。毛利8.87亿元人民币，同比下降19.3%，毛利率从39.1%收窄至33.5%。报告期内经营活动所得现金净额约5.89亿元人民币，年末银行结余及现金为9.06亿元人民币。同期总资产为139.63亿元人民币，权益总额降至91.99亿元人民币，净利率从2024年的9.7%大幅转负至-37.1%。管理层将短期波动归因于宏观环境变化及内部结构调整，同时强调仍会在医疗本质与效率提升方面发力。

在业务层面，辅助生殖与相关服务继续作为主要收入来源，覆盖试管婴儿、孕产护理及专科诊疗等多种模式。集团在四川、香港及深圳等地进一步完善院区布局，并针对高端需求推出多样化服务方案。美国HRC Medical在报告期内持续吸纳生殖专家，北美市场的诊疗技术与服务半径进一步扩充；位于比华利山庄的旗舰中心开业后，将于2024年底在三藩市设立新业务点，加强与内地医院在技术与品牌上的协同。

行业环境方面，中国多胎政策及促进民营医疗发展的政策密集出台，推动生殖医疗服务需求稳步上升；海外需求亦对优质辅助生殖技术与人才形成持续拉动。报告指出，无论是中国内地日益增长的治疗周期数，还是北美地区对前沿生殖技术的认可度，都构成了集团的长期机会与挑战。集团认为，人口结构与消费观念的多重影响将左右辅助生殖行业的中长期增长，但地方政府对相关配套设施与生育政策的落实将提供一定支撑。

面对成本上升与需求分化的局面，报告期内集团在中国及海外多个项目中推进资源整合与资产调整。HRC并购相关资产进行减值处理后，整体资产杠杆有所优化；成都院区加大技术升级投入，深圳新院区则计划于2026年投入试运行；美国业务注重规模化与资金回流，聚焦提升诊疗效率与通用门诊等核心领域。管理层表示，将继续完善数字化医疗信息平台与创新技术应用，尤其在第三代试管婴儿、卵子冷冻及基因检测等项目上强化全流程健康管理能力。

公司治理与合规方面，报告显示董事会由执行董事、非执行董事及独立非执行董事构成，设立多项委员会分工负责审计、薪酬及风险管理等事务。内部控制与风险管理措施在2025年持续检讨，核心聚焦于财务合规、医疗品质管控及科研发展。集团强调将继续保持多元化董事结构与定期培训，以完善治理水准。

资本运作方面，2025年公司进一步实施了股份回购，全年回购合计近4,000万股，总代价约人民币9,074.6万元。同时，若干附属公司向非控股股东派发股息，整体权益总额同比下降约11.16%。管理层表示，未来将维持稳健的资本配置与项目甄选，在保持资金安全与核心业务发展的同时，兼顾股东回报与长远扩张步伐。