港股行情

恒指今早一度跌逾百点，午后收复失地，升穿早间高点，最高见23419.55点。截至收盘，恒指收涨0.43%，报23381.99点，科指收涨0.48%，报5182.60点，国企指数收涨0.38%，报8469.97。

数据来源：老虎国际

盘面上，作为市场风向标的大型科技股普遍回暖，美团绩后收涨2%，盘初曾跌超5%，网易涨1.5%，阿里巴巴涨约1%，小米、腾讯飘红，京东仍下跌1%；

创新药再迎重要催化！顶级肿瘤学年会召开在即，生物医药股全天表现强势，其中，先声药业涨近9%，绿叶制药、康龙化成、联邦制药涨超6%，信达生物、石药集团、康臣药业升超5%；

在线教育股、航空股、啤酒股、芯片股、体育用品股齐涨；

新消费涨势亮眼，泡泡玛特股价再创历史新高，蜜雪冰城大涨近10%；

黄金股多数表现低迷，赤峰黄金、招金矿业跌超4%；

电动车内卷加剧，行业情绪紧绷，汽车股再度下跌，蔚来汽车、吉利汽车、比亚迪股份等走弱，汽车经销商股、汽车零件股跟跌；

吉宏股份上市首日飙涨近40%，派格生物医药-B首日上市大跌近26%。

A股行情

A股三大指数今日继续走低，且均录得4连跌；截至收盘，沪指跌0.18%报3340点，深证成指跌0.61%，创业板指跌0.68%。全天成交1.02万亿元，较前一交易日缩量97亿元，全市场超2600股上涨。

数据来源：老虎国际

盘面上，昨日连板股今日继续大涨，苏州龙杰等多股涨停；农药兽药板块走高，中旗股份等多股涨停；

珠宝首饰板块拉升，明牌珠宝涨停；

培育钻石板块走强，黄河旋风涨停；

乳业、供销社概念及食品饮料等板块涨幅居前；

贵金属板块走低，赤峰黄金、西部黄金领跌；

机器人板块下挫，$绿的谐波(688017)$跌超8%；

AIPC板块走弱，雷神科技跌近5%；

超导概念、小金属及PEEK材料等板块跌幅居前。

市场研判

中泰国际策略分析师颜招骏发布研报《2025年5—6月港股市场策略展望》。颜招骏表示，当前港股处于政策托底与博弈不确定性的再平衡阶段。

颜招骏指出，从内部看，AH溢价指数跌至近四年低位，南向资金趋于谨慎甚至获利了结，叠加科网巨头估值修复至高位后缺乏增量催化剂，技术性超买压力或令市场进入震荡整固阶段。内部基本面呈现“弱修复+分化”特征：4月制造业PMI重回收缩区间，居民与企业信贷需求低迷，出口链虽受关税暂缓提振，但累计50%以上税率仍压制利润率弹性；而高技术产业和装备制造业等新兴产业在政策驱动下成为新增长引擎。外部环境则暗含“战术缓和”与“战略围剿”的冲突：中美关税暂缓（累计关税从145%降至30%）虽提振风险偏好，但美方通过芯片出口限制“双重标准”及芬太尼议题捆绑施压，显示科技战或替代关税战成为博弈主战场，半导体设备等“卡脖子”领域或持续承压。

政策端多维度发力提供托底支撑，降准降息及消费再贷款则瞄准内需修复，驱动服务消费（文旅、医疗）及大宗商品（汽车）边际改善。但需警惕两大风险：一是90天关税暂缓期后美方再度加码，出口链盈利预期或反复；二是若美联储推迟降息，美元流动性收紧或加剧外资回流压力。历史经验表明，市场反弹持续性需政策与盈利形成共振。

因此，颜招骏建议策略上保持“防守反击”思路，关注政策定力与产业突围的交集，可聚焦防御主线和政策催化：（1）高股息防御板块（电讯、公用事业、能源）；（2）受惠政策支持和电商“618”活动提振的相关消费板块（家电、服务消费、国货“新消费”）；（3）自主可控突围、技术突破方向（生物医药、高端制造业、半导体设备、AI算力）。