根据ZACD Group Ltd.（股票代码：08313）截至2025年12月31日止年度（“FY2025”）的综合年报要点，集团在复杂的宏观经济环境与通胀压力下，继续专注于房地产开发及基金管理业务，并对组织结构进行重组。然而，本期业务表现受到收入下滑及资产减值等因素影响，全年经营亏损明显加剧。

经营与业务表现方面，FY2025年度集团收入同比下降约45.7%，从新币4.96百万降至新币2.70百万。管理层指出，收入减少主要因若干地产基金项目管理费和投资收益减少，以及投资项目业绩不及预期所致。全年净亏损约新币5.57百万，较上年净亏损新币1.20百万大幅扩大，其中约新币3.13百万的减值拨备与Mount Emily项目相关（该项目预计于2026年5月推出），另有新币0.89百万用于2025年第二季度推出的Arina East项目。受此影响，集团股东应占权益从2024年底的约新币20.43百万降至2025年底的约新币14.28百万。

成本结构方面，集团FY2025员工成本由新币3.75百万降至新币2.97百万，主要归因于重组和人员精简举措。尽管人力成本有所削减，经营性现金流仍录得约新币1.36百万净流出。全年资产减值损失累计约新币4.17百万，令整体盈利水平承压。同期财务费用有所提升，部分缘于特殊目的载体项目相关的财务担保带来的潜在偿付风险。

在房地产项目与板块表现上，集团于2025年内聚焦执行型公寓（Executive Condominium）、工业地产以及基金投资。在新加坡推出的Coastal Cabana执行型公寓项目，开盘时去化率达80%。ZACD Income Trust基金下的Sebel West Perth酒店以澳币18,888,888出售，为投资人带来一定收益。位于新加坡的地标性项目Bloombury Residence在2025年11月取得临时入伙许可证并已售出约85%的单位。

行业环境方面，通胀压力与利率波动在本年度依旧显著，海外投资者与购房者维持谨慎态度。集团在宏观环境不确定性下实施持续重组和整合策略，加强业务韧性与市场竞争地位。未来，集团拟进一步通过包括不动产资产的通证化等方式，拓展投资者基础从300位扩大至1000位以上，并利用香港的金融生态进行不断的基金与资产管理业务拓展。

在公司治理与董事会方面，ZACD董事会及其下属审核、薪酬与提名委员会负责管控关键领域。本期内，集团董事会成员人事调整包括以下变化：2025年11月24日委任Pan Ziqiu为副首席执行官，2025年11月30日集团首席运营官辞任，2026年2月12日首席法务官辞任等。公司在内部控制、风险管理以及监管合规方面继续完善，外部审计报告为无保留意见，但指出在特殊目的载体项目担保事项上存在重大不确定性。集团已采取多项措施应对潜在风险，通过加强与金融机构及合作方沟通，以期获取融资安排延期，稳固融资条件。

截至2025年12月31日，ZACD集团的总权益为新币14.28百万，净流动资产降至新币15.65百万。综合来看，FY2025年在收入大幅下滑、资产减值和地产项目拨备的多重压力下，集团净亏损有所扩大，但通过剥离资产、优化成本及积极拓展项目，力求稳健运营和实力积累。