粉笔（股票代码：02469）在2025年于政策红利与技术革新的双重推动下，持续深耕职业教育培训业务并实现稳健经营。本年度公司总收入为人民币26.77亿元，较2024年的27.90亿元下降4.1%；年内利润1.98亿元，较2024年的2.40亿元下降17.2%。纵观过往数据，公司在2021年和2022年连续录得净亏损，2023年起扭亏为盈，2024年净利润为2.40亿元，整体盈利趋势逐步趋于稳定。

在收入结构方面，培训服务仍是主要来源，占全年收入约85.5%，金额达22.89亿元；图书销售及其他收入约为3.87亿元。大班培训课程在2025年贡献收入4.23亿元，小班培训课程则通过线上线下融合方式实现17.38亿元的规模。同期，AI规模课程与新模式课程销售被视为潜在增长点。而公司整体毛利率由2024年的52.48%提升至53.53%，主要得益于成本控制措施，收入成本从13.26亿元降至12.43亿元。研发开支同比增长约10.61%，达2.45亿元，反映出在AI与数字化技术领域的持续投入。

截至2025年12月31日，粉笔总资产为18.49亿元，较2024年底微降1.5%；其中流动资产14.31亿元，现金及现金等价物为8.69亿元，说明公司仍保持一定资金灵活度。总负债则较上年减少至5.40亿元，资产负债率从35.88%降至29.21%。本公司拥有人应占权益增长至13.09亿元，显示资产负债结构进一步优化。公司同期经营活动现金净流入为2.26亿元，较2024年的2.91亿元有所回落。投资活动出现约7,449.8万元的净流出，主要由于增加了对金融资产及定期存款的投入；融资活动净流出2.13亿元，购回库存股份支出有所减少。

就外部竞争环境而言，2025年依托日益成熟的AI和数字化技术，职业教育培训市场规模与需求保持增长。但在公务员考试培训等招录类考试领域竞争加剧，行业内低价策略与差异化服务并存。公司持续强化技术研发与智能教研，充实大数据标准库与全流程课程体系，以应对考生数量上升和质量需求提升的挑战。管理层表示，下一阶段将继续加大科技与创新投入，通过“AI+教育”战略优化培训模式，并在大数据、信息安全等新兴领域培育更多业务增长点。

审计报告指出，培训服务的收入确认是本年度关键审计事项之一。公司在财报中遵守国际财务报告准则，披露了收入确认与计量、减值准备等主要会计政策，独立核数师认为财务报表在所有重大方面均真实且公允地反映了公司的财务状况及经营成果。

在公司治理方面，粉笔设有执行董事、非执行董事及独立非执行董事，并成立审核委员会、薪酬委员会及提名委员会等委员会，强化内部管理及风险管控。报告期内董事会和审核委员会侧重完善内部控制与合规体系，强调通过风险识别及内部审核措施博取审慎经营。粉笔的董事会主席兼首席执行官仍由张小龙先生担任，管理层负责统筹培训、财务、技术与课程等关键业务。

股本及股权激励方面，报告期内由股份奖励计划以及购回并注销库藏股等安排导致公司股本从148千元增至149千元，股份溢价、其他储备及累计亏损项目也随交易发生了相应的增减变化。年末公司合并权益总额约为13.09亿元，高于2024年的12.03亿元，展现出整体股东权益的稳步提升。

纵览2025年总体经营业绩，公司在营收与利润方面虽出现一定回调，但在核心培训业务、AI技术研发投入及资产负债结构优化上依然取得显著进展。随着政策与技术持续利好，粉笔将继续推进智能化教学和多元课程体系，为职业教育培训市场提供更优质的服务与解决方案。