Alibaba收报109.30美元，涨0.68%。

当日BABA期权市场出现一笔规模达754.84万美元的远期双买PUT组合，同时伴随牛市看涨价差等偏多布局，但大单资金整体明显偏空，实值看跌大单主导市场情绪。

期权指标分析

BABA当前隐含波动率（IV）为42.51%，IV百分位为23.11%，处于较低区间，说明当前期权定价相对便宜、市场隐含波动预期偏低；同时IV/HV比率为1.02，表明隐含波动率与历史波动率基本接近，整体定价没有明显偏离。Call/Put成交量比为1.58。

大单交易

一笔规模达754.84万美元的同向双买PUT组合，构成了当日最突出的方向性押注。该组合同时买入2026-09-18到期的150.0 PUT与140.0 PUT，其中150.0 PUT成交额431.72万美元、140.0 PUT成交额323.12万美元，且两档均处于实值状态。结合当前股价109.49美元来看，这类远期双腿买入PUT的布局，体现出资金对BABA后续较大幅度下行风险或波动放大的强烈预期，属于典型的高成本看空型方向交易。

一笔净支出3.87万美元的牛市看涨价差，则体现出相对克制的偏多表达。该组合买入2026-10-16到期的140.0 CALL，同时卖出同到期的165.0 CALL，属于Bull Call Spread。两条腿均为虚值CALL，说明交易者并非激进追涨，而是以较低成本押注股价在中长期温和上行，同时通过卖出更高行权价CALL来部分对冲权利金支出，整体更偏向有限收益、有限风险的方向性看多策略。

总体来看，BABA当日大单资金情绪明显偏空。虽然市场中也出现了买入CALL和牛市看涨价差这类偏多布局，但无论规模还是进攻性，都明显弱于大额PUT买盘，尤其是深度实值的双买PUT组合主导了资金流向，反映出机构资金对后续股价表现仍以防御和下行押注为主，短线至中期情绪整体谨慎偏弱。

策略参考

卖方若希望选择低概率被行权的OTM合约，可重点关注更低行权价的PUT或更高行权价的CALL；若不愿承担过多保证金，可考虑使用价差策略操作。