摘要

Option Care Health Inc将于2026年02月24日盘前发布最新季度财报，市场普遍预期营收与调整后每股收益延续同比增长，焦点在盈利能力与费用效率的延续性。

市场预测

市场一致预期本季度Option Care Health Inc营收为14.60亿美元，同比增13.24%；调整后每股收益为0.46美元，同比增36.36%；息税前利润预估为9,899.89万美元，同比增6.72%。公司收入结构以商业渠道为核心亮点，商业渠道收入12.52亿美元、占比87.26%，体现客户结构对规模与盈利的支撑。发展前景最大的现有业务仍聚焦商业渠道，该渠道对应上季度公司整体营收同比增12.24%，叠加高占比，有望继续贡献主要增量。

上季度回顾

上季度公司营收14.35亿美元，同比增12.24%；毛利率19.02%；GAAP归属于母公司股东的净利润为5,181.60万美元，净利率3.61%；调整后每股收益0.45美元，同比增45.16%。息税前利润1.08亿美元，同比增27.36%，同时较市场预估超出1,754.46万美元，超预期19.32%，显示费用效率与经营弹性改善。分渠道看，商业渠道收入12.52亿美元、占比87.26%；政府渠道收入1.73亿美元、占比12.04%；患者自付收入1,008.10万美元、占比0.70%，结构稳定、规模优势显著，商业渠道对上季度整体营收同比增12.24%的贡献度更高。

本季度展望

收入规模与结构的延续

本季度营收预估14.60亿美元、同比增13.24%，延续上季度12.24%的增速轨迹，显示规模增长具备可持续性。从结构上看，上季度商业渠道占比87.26%、收入12.52亿美元，渠道稳定性与客户粘性为营收增长提供基础。政府渠道与患者自付分别为1.73亿美元与1,008.10万美元，占比12.04%与0.70%，结构相对分散，有利于降低单一渠道波动对整体的影响。考虑到商业渠道高占比对增量的主导作用，若渠道结构维持稳定，营收端的同比提升与季节性影响偏弱的组合，预计将推动本季度收入目标的实现。

盈利质量与每股收益路径

上季度毛利率为19.02%、净利率为3.61%，在营收扩大与费用效率提升的共同作用下，调整后每股收益达0.45美元、同比增45.16%。本季度调整后每股收益预估0.46美元、同比增36.36%，若收入端如预期走强、费用端保持纪律，盈利质量有望与EPS形成良性互动。上季度息税前利润为1.08亿美元、同比增27.36%，本季度息税前利润预估为9,899.89万美元、同比增6.72%，在规模扩大与费用管控的平衡下，盈利水平预计延续增长但节奏更趋稳健。结合上季度EBIT超预期19.32%的表现，本季度若能延续费用效率与采购端优化，EPS预期的实现度将进一步提高。

费用效率与经营韧性

上季度经营数据反映出费用效率的改善，EBIT显著超预期，体现规模扩张与成本控制双轮驱动。本季度收入预估14.60亿美元与EBIT同比增6.72%，组合指向在增长质量与节奏方面更注重均衡，避免激进扩张带来的波动。营收结构上，商业渠道的高占比将继续提供经营韧性，一旦采购与履约效率维持在上季度水平，毛利率与净利率有望保持较为稳定的区间。整体看，本季度的关键在于保持费用纪律与渠道结构稳定，从而在营收扩大基础上，推动EPS向0.46美元的预期值靠拢。

分析师观点

近期机构观点以看多为主。BofA Securities将Option Care Health Inc目标价由35.00美元上调至40.00美元并维持买入评级，理由围绕营收扩张与费用效率改善下的盈利弹性。Barrington Research将目标价由38.00美元上调至42.00美元并维持跑赢大盘评级，强调公司在盈利质量与现金回收能力方面的改善路径。根据最新一致预期信息，市场对公司评级偏向买入，平均目标价在36.64美元至37.91美元区间，结合上季度EPS同比增45.16%与EBIT超预期19.32%的表现，机构普遍认为盈利韧性与费用纪律将对本季度EPS与营收的达成形成支撑。总体来看，看多观点占据主导，核心逻辑集中在收入结构稳定、上季度经营效率边际改善以及本季度EPS与营收的同比增长预期三方面；若本季度财报能够兑现14.60亿美元营收与0.46美元的每股收益，并维持毛利率与净利率的稳定区间，机构对后续盈利质量的信心将得到进一步巩固。