摘要

Pinterest, Inc.将于2026年02月12日（美股盘后）发布最新季度财报，市场关注营收与盈利改善幅度以及核心业务变现效率的延续性。

市场预测

市场一致预期本季度Pinterest, Inc.营收为13.29亿美元，同比增长16.76%；毛利率预计延续高位但具体数值未披露；归属母公司的净利润或净利率的具体预测数据未披露；调整后每股收益预计为0.70美元，同比增长7.77%。公司上季管理层并未在公开渠道给出本季度的明确营收、毛利率、净利润或调整后每股收益指引。公司目前的主营业务亮点集中在广告平台的转化效率提升与多元化广告产品组合。发展前景较大的现有业务为电商相关的可购物内容与合作变现，预计随用户参与度与广告主工具优化继续推动增收。

上季度回顾

上季度Pinterest, Inc.营收10.49亿美元，同比增长16.79%；毛利率79.76%，同比改善；归属母公司的净利润9,210.80万美元，同比增长并实现环比增长137.67%；净利率8.78%，同比向好；调整后每股收益0.38美元，同比下降5.00%。上季度公司在广告需求稳健与平台货币化率提升的共同作用下实现营收扩张，同时费用端保持纪律性。公司主营业务围绕广告与商业化推进，上季度广告相关收入保持两位数增速，电商合作与可购物内容转化率提升为重要支撑。

本季度展望

广告变现效率与需求结构

广告主需求的韧性与平台变现工具的升级仍是本季度业绩的关键。历史上公司在第一财季受季节性影响，但从过去两个季度的表现看，广告竞价系统与信号质量的提升有助于稳定单位展示收入。用户在搜索与灵感收集场景中的商业意图较强，品牌广告与效果广告的组合有望维持较高的转化率。若跨境与中小企业广告主预算维持扩张，本季度营收增速接近一致预期的中枢将更具确定性。

可购物内容与合作带动的商业化

平台在可购物内容上的深化布局有望继续提升购物会话的转化率。随着与更多零售与电商生态的合作深化，SKU与库存可见性提升，用户从灵感到购买的路径缩短，提升广告主回报。此类商业化增强机制对单位用户收入的拉动明显，若能在核心垂类（家居、时尚、食品等）扩大供给与内容运营，本季度对整体营收的贡献可能进一步上行。

成本与盈利质量

上季度净利率为8.78%，在高毛利率结构下，费用端的优化决定盈利质量的改善幅度。若本季度维持对研发与销售费用的有效控制，同时延续对无效流量治理与平台稳定性的投入，EBIT的弹性将体现；市场对本季度EBIT预测为3.30亿美元，同比增长33.50%，显示利润端结构性改善的期望。若营收表现达到一致预期且毛利率维持高位，调整后每股收益的同比改善空间存在向上偏差。

分析师观点

近六个月媒体报道显示，机构对Pinterest, Inc.的评级以“买入”为主，占比较高；在2025年08月08日的业绩摘要中，分析师总体建议为“买入”，买入与强烈买入合计33家，持有7家，卖出或强烈卖出1家。观点集中在两点：其一，营收保持中高个位数至低双位数增长，受益于广告产品与商业化能力提升；其二，利润端在费用控制与高毛利结构的作用下具有改善空间。结合市场一致预期本季度营收同比增长16.76%、EBIT预计3.30亿美元与调整后每股收益预计0.70美元的判断，偏乐观的观点占据主导，机构认为在广告需求恢复与平台可购物内容深化的背景下，公司将维持稳健增长并改善盈利质量。